电气设备高端一次设备十二五电力设备最大机

电气设备：高端一次设备 十二五电力设备最大机遇 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

◆行业观点：

我国锡盟送华东的特高压线路于10月27日获得路条，意味着特高压架建设已经正式获得国家认可，即将于明年初全面开始。

通过对电投资的预测，我们预计十二五期间高端电投资（特高压+超高压）投资额将达到7500亿元，是十一五的2.5倍。而全国电总投资将达到2.5万亿元，较十一五大幅增长，增量部分完全来自于特高压建设投资。而超高压因要提供对特高压的配套，并因西北架的加力建设，投资额并不会比十一五期间减少。所以高端架建设，将是未来5年，电力设备板块的最大发展机遇。

电力输送能力，即架建设，是十二五电投资的核心主题，是电建设中，与能源优化配臵、能源结构调整的大主题结合最紧密的环节，是电公司面临的最急迫的使命。电公司经历了多年的规划和争取，终于得到中央政府的放行。在未来5年必将井喷式加大对于高端电建设的投资。其重心和增量，将集中体现在特高压环节。而这个环节相对于整体电力设备行业，竞争壁垒、盈利水平显著占优。

特高压架投资的井喷，将促进输配电龙头企业业绩爆发。

未来5年，变电环节投资总额约为1512亿元，其中一次设备占比超过50%。

按照年均贡献EPS排序，推荐特变电工、天威保变、中国西电。

同期，输电投资环节总额为 582亿元，其中输电电缆、铁塔、绝缘子占比超过50%，按照年均贡献EPS排序，推荐三普药业（远东电缆）、齐星铁塔、创元科技。

◆本周重点锡盟送华东特高压线路获准开展前期工作中国证券报11月2日从接近国家能源局人士处获悉，我国锡盟送华东的特高压线路于10月27日获得路条，即可以开展前期准备工作，该项目总投入约达 00亿元。业内人士预期，新的特高压线路项目审批有望加速。

吴邦国：将节能和新能源车作为产业发展方向在第25届世界电动车大会（简称EVS25）开幕式上，全国人大常委会吴邦国委员长在发来的贺信中表示，中国政府将把节能和新能源汽车作为产业发展的方向。

德国联邦络局公布新上电价税补率德国联邦络局近日在其联邦公报(FederalGazette)中公布了该国为光伏系统所设定的心的上电价补贴额。与现行税率相比，所有将于2011年投产运营的光伏系统将面临1 %的补贴削减额。

◆热点专题：特高压建设或将全面超预期（中证）◆重点推荐公司排序特变电工：公司变压器与输电电缆业务全部受益于特高压建设，2010年8月公开增发2. 亿股，加力发展特高压设备，彰显管理层独到的战略眼光，提高其在特高压时代的竞争实力。海外市场和新能源业务的放量进一步提升公司业绩增速。我们预计公司未来三年将保持 0%以上的复合增长。目标价 元，建议买入。

三普药业：远东电缆集团已借壳该公司完成整体上市，公司是全国最大的电线电缆企业，立足高端输配电产品，是目前在役交流特高压输电线的独家供货商。高端电大发展，将拉动公司包括ACCC碳纤维复合导线在内的，高端电力线缆爆发式增长。完成上市后，公司将通过资本平台迅速整合分散的电线电缆市场，我们预计公司未来三年将保持25%以上的复合增长。目标价 0元，建议买入。

精功科技：1）公司近期或中能项目全部52台订单，标志着设备龙头地位建立；2）生产饱满订单充足，支持明年募投项目满产。预计公司2011年净利润增长 倍至1.4亿元，对应1.14元EPS，合理价格 0元，建议买入。

综艺股份：1）大举进军全球光伏电站建设市场，今年装机60MW。光伏业务今年0.28元，明年0.62元的业绩贡献，足以支持公司股价；2）预计超导滤波器近期通过鉴定，年底前进入批量销售阶段，明年大规模推广可待； ）龙芯产品解决政府及大型企业信息安全难题，已进入政府推广目录，预计明年起拉动业绩高速增长。4）电站建设占用资金，公司近年必须做好业绩才能成功融资，持续加大投入。