高考加油银河证券民间投资企稳回升成为经济企稳的关魏家

银河证券：民间投资企稳回升成为经济企稳的关键 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核育碧北美总裁Laurent Detoc说道“环境保护对于全球是至关重要的心要点：

国务院常务会议要求调动民间投资积极性6月22日国务院常务会议着重强调了促进民间投资重要意义。具体方法上，一方面是改革手段，包括再取消一批行政审批事项，加快清理完善涉及民间投资的法规政策，进一步放开管制领域等；另一方面是金融手段，包括严格落实金融支持实体经济发展的各项政策措施，保证银行业对小微企业的贷款增速等。目前情况来看，尽管今年以来固定资产投资增速有所企稳，月累计同比增速达到9.6%，但结构上分化严重，其中国有及国有控股单位投资增速高达23.3%，而民间投资增速仅有3.9%，两者形成鲜明反差。事实上，2015年以前民间投资增速长期高于国有单位投资增速，2015年全年增速两者大体相当，但进入2016年以后分化愈加明显，民间投资意愿严重不足。民间投资企稳回升成为经济企稳的关键，而改善投资信心的关键仍在改革，尽管改革在政府态度上已不乏积极信号，但唯有改革落地才能为民间投资和资本市场带来持续信心。

国债收益率继续回落，货币净投放力度加大临近6月末，上周货币市场利率有所上升，SHIBOR隔夜、1周、2周期限利此前率6月24日较17日变化+3.0、+2.5、+4.6BP至2.04%、2.37%、2.78%。主要地区直贴利率普遍下降5BP至2.65%-2.8%不等。国债到期收益率各主要期限继续回落，1年、3年、5年和10年期固定利率国债到期收益率分别变化+0.16、-2.89、-5.32和-5.71BP至2.4005%、2.5678%、2.7079%、2.8808%，5年期、10年期收益率降幅显著。6月20日至6月26日，7天逆回购到期3200亿元，央行展开7天逆回购操作6600亿元，利率维持2.25%不变，一周合计净投放3400亿元，短期滚动操作量继续扩大。临近6月末，短期资金面略有偏紧，央行及时操作平抑流动性起伏，短期利率波动幅度应相对有限，长期国债到期收益率回落反映总体资金面情况尚可。上周五英国公投出现“意外脱欧”的结果，引发国际金融市场巨震，恰逢上半年最后一周，预计短期宽松力度可能继续适度扩大，年中平稳过渡应无问题。

农产品价格全面下滑本周寿光农产品物流园蔬菜价格定基指数为65.8点，较上周71.93点下跌6.13个百分点，环比跌幅8.52%，同比跌幅31%。随着气温越来越高，各地蔬菜自供有余，多不需要外调来加以补充，使得菜价持续下降。夏季露天蔬菜上市占比大幅提升，生产管理成本降低，促进价格进一步走低。由于市场处于交易淡季，蔬菜需求表现平淡，无热点消费拉动，菜价在低位运行区间处稳，环比小幅下降。全国瘦肉型猪出栏均价大幅下跌，周均价从上周的20.96元/公斤跌至19.89元/公斤，在保持连续8周20元/公斤以上后跌破这一水平线，较去年同期的14.6元/公斤上涨了36.26%。全国瘦肉型猪出栏均价21.21元/公斤有可能成为一个很难超越的历史高点，基本上已经没有上涨空间，目前的回落势头很大程度上是受前期压栏的影响，豆粕价格暴涨成为牛猪出栏的导火索。不过，下跌的空间比较有限，只要生猪收购稍有难度，猪价便可止跌回升、重拾上涨。我们计算得到蔬菜、鸡蛋、水产品、粮食、食用油和肉类上个星期下行0.46个百分点，按照食品在CPI中比例，食品价格拉低CPI约0.17个百分点耗煤量及运价大增，铁矿石港口库存增加上周，6大电厂日均煤耗量61.44万吨，较前一周环比上升7.5%。电厂煤炭库存平均水平小幅上升至1243万吨，一周上升1.0%。郑商所动力煤当月连续结算价393.0元/吨；国内煤炭运价上周回升，秦皇岛-广州、秦皇岛-上海煤炭运价继续上升至32.5、26.8元/吨，周环比上升8.7%、6.8%。6月23日TSI铁矿石价格收于51.7美元/吨，较6月17日上升2.0%，短期振幅收窄，国内铁矿石港口库存10045万吨，较前一周再增220万吨。波罗的海干散货指数609，一周环比上升3.8%。

房地产市场成交回升6月18日~6月26日一周，100大中城市供地面积为615.60万平方米，比上周减少301.63万平方米，土地规划建筑面积1268.43万平方米，比上周1623.36万平米减少了354.92万平方米，供地面积下滑。6月13日~6月19日，一、二、三线城市商品房销售回升，一、二、三线城市分别完成销售8658套、31670套和13287套，一二三线城市比上上周分别上升2695套、4586套和3183套，房屋销售有所回升。