行业地产新政调控楼市销量大幅下滑

地产：新政调控楼市销量大幅下滑 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

上周主要区域成交量情况。由于国家调控政策频繁推出，上周我们跟踪的重点城市楼市成交量出现分化迹象，前期房价上涨过快对调控政策敏感的一二线经济发达城市，如北京、深圳和长三角区域重点城市，成交量出现明显下降；而对房价相对不太敏感的二三线城市，如武汉、天津等市场可能由于新政执行的严厉程度不同，上周成交量下滑较小，部分甚至还有一定幅度的上涨。

市场综述。上周末国务院接连出台针对三套房及异地购房严厉信贷政策，房地产股应声下落，连续两天大幅下跌，据Wind统计，按成分股流通市值加权平均计算，申万分类房地产板块指数一周下跌10.48%，受地产政但除国际品牌化妆品外其他商品几乎都有折扣策影响同期沪深 00指数下跌5. 1%。个股受利空影响普遍出现大幅下跌，但仍有个别股票表现坚挺，申万分类行业内上周涨幅前五的分别是中关村、园城股份、光华控股、刚泰控股和鑫茂科技。

行业公司要闻。国务院加码遏制高房价；银监会:二套房贷认定标准根本性颠覆；国土部发出预警：严防高房价高地价向二三线城市蔓延；第三套房拟纳入房产税征税范围；传物业税4城市试点已获国务这个目标实现起来有点难。院批准；保利地产A股增发获批；ST松江新增五地块；一季报公布进入收官阶段。

投资建议。由于相关政策细化条件将陆续出台，后期板块的走势仍要观察政策细化内容及房地产市场的情况，调控政策对地产股走势的压制尚在，短期内地产股可能存在小幅反弹，大规模介入为时尚早，我们仍建议多一点等待，看势而为，后期可以关注一些受政策调控影响相对较小（主要产品、业务区域）或有其他主题概念的个股，如张江高科这种公司业务主要不是住宅开发同时又有分拆概念。

1.一周市场综述上周末国务院接连出台针对三套房及异地购房严厉信贷政策，房地产股应声下落，连续两天大幅下跌，据Wind统计，按成分股流通市值加权平均计算，申万分类房地产板块指数一周下跌10.48%，受地产政策影响同期沪深 00指数下跌5. 1%。

个股方面，受利空影响普遍出现大幅下跌，但仍有个别股票表现坚挺，申万分类行业内上周涨幅前五的个股分别是中关村、园城股份、光华控股、刚泰控股和鑫茂科技，涨幅分别为14. %、10. 6%、7.26%、5.81%和4.79%，中关村连续两周涨幅靠前。

管理层近期接连强势出台遏制房价快速上涨的调控政策，并且是以组合拳的形式，未来仍保留出台税收调节的可能性，出台的速度及力度均超出市场预期。对于后期的房地产板块二级市场而言，我们仍然坚持前期的一些主要观点，认为由于良好的业绩及估值优势，以及前期的调整已经在一定程度上反映了对调控政策的预期，未来向下运行的空间有限，同时因为此次政策出台可能并不是“最后一只靴子落地”，由于相关政策细化条件将陆续出台，后期板块的走势仍要观察政策细化内容及房地产市场的情况，调控政策对地产股走势的压制尚在，房地产企业应对政策的调整还需要时间，短期内快速上涨的可能性也比较小，小幅震荡将是一个大概率事件。短期内地产股的机会可能存在于反弹阶段，大规模介入为时尚早，我们仍建议多一点等待，看势而为，从过去的经历来看，政策调控的影响一般都会被市场放大，后期可以关注一些受政策调控影响相对较小（主要产品、业务区域）或有其他主题概念的个股，如张江高科这种公司业务主要不是住宅开发同时又有分拆概念。