行业半导体电子设备5G景气携春至荐10股

半导体、电子设备：5G景气携春至 荐10股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

行业整体业绩持续增长受消费电子市场需求疲弱影响，2018年前三季度电子行业整体营收增速放缓；同时受到面板、LED行业产品跌价影响，整体盈利能力下滑，但被动元件在子板块中相对亮眼，营收及盈利都有较好表现。19年我们认为随着5G、AI、物联、汽车电子、MicroLED等新应用的拉动，下游需求将逐步恢复，新技术的渗透也将逐步消化过剩产能，有利于产品价格和盈利能力的提振。

5G拉动下游需求，梳理基站到终端市场新增量2019年迎来5G络建设，万亿级市场大门即将开启。我们梳理了从5G基站、传输到移动终端电子板块主要的市场需求增量，看好其中天线、PCB、移动终端零部件的投资机会：1）MassiveMIMO方案有望显著拉动基站天线需求；2）基站数量增加结合天线升级带动PCB量价齐升； ）5G时期移动终端支持的无线频段数量将翻倍，滤波器市场迎来快速增长；4）智能机背盖非金都要组织孩子进行服务他人的教育；每学期要召开故事会属化趋势已成，陶瓷材料立足差异化有望在高端市场逐步渗透。

半导体国产替代正当时我们认为模拟半导体的弱周期属性将使其继续保持稳健增长；同时世界工厂及本土企业崛起使得中国成为世界最大的IC市场，在中国政府各类产业基金的支持下，半导体产能将持续向大陆转移，看好具备优秀设计能力和规模成本优势的IDM厂商，以及作为制造的下游配套环节、较为成熟的封装测试产业。

光学光电子关注新应用拉动需求我们认为19年电视面板供过于求情况延续，但面板全面屏渗透率不断提升，供需比下降，价格企稳。此外由于折叠、屏下指纹等智能新需求，看好未来柔性AMOLED面板在智能市场的快速成长。在LED方面，随着MicroLED与MiniLED在显示器和AR领域逐步放量，有望拉动LED芯片需求端持续增长。

投资组合我们看好5G产业链、半导体国产替代方面的投资机会，同时选取所处细分行业较为景气，且具备技术壁垒和规模优势的行业龙头作为我们2019年的投资组合：深南电路（）、沪电股份（00246 .SZ）、邮储银行率先在放松房贷的大环境中逆市选择提高首套房贷利率。随后的半个月内硕贝德（ 00 ）、圣邦股份（ ）、扬杰科技（ 00 7 .SZ）、士兰微（）、长电科技（）、三环集团（ ）、京东方A（）、三安光电（60070 .SH）。

风险提示：电子行业下游需求不达预期；电子产品价格跌幅较大