国元证券市场短期风险加剧依然看空DG

这样对他说Yes!国元证券：市场短期风险加剧 依然看空 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

我们在12月1日的报告，对美股市场发出了警示，上周Dowindex录得三年单周最大跌幅， .78%，油价跌破58美元。VIX指数上周五收盘为21.08，从1 .05暴涨78. 4%，全球市场不确定性增加，投资者恐慌情绪加剧。我们重申一下，我们担忧美股市场的逻辑：但是市场认为受到日本扩大资产购买规模的影响，Fed全面结束QE的影响并未完全反应。目前美国的经济发展速度依然领先于其他国家，为美股提供了一定的基本面支撑，与此同时，由于欧盟及日本的量化宽松政策与美联储货币政策相悖，升值的美元会给美国出口造成一定压力。综合考虑，从风险收益比角度来看，美股方面短期建议谨慎。

虽然油价低对很多行业是利好，但是市场开始担忧油价过低引发的一系列动荡。本周市场焦点集中于好的美联储会议上。预计此次会议上美联储措辞会更加严厉，加息预期更强。11月美国的零售数据好于预期，部分缓解了市场对此前假期销售疲弱的担心。上周末日本安倍大选成功，预计安倍经济学继续执行，日本的货币宽松政策立场不变。对于欧洲，目前投资者都在关注，目前的债券价格多大程度上包含了对欧央行ECB宽松的预期，从当前债券价格水平来看，对宽松的预期依然没有充分在债券价格上反应。

上周H股指数跌了 .1%，与此同时沪深 00指数上周涨幅2.19%，AH股价差正在拉大，A股的波动率也在不断加大。

中国国家统计局12日公布数据显示，11月消费增速持稳，略升至11.7%，但其他经济指标均出现不同程度回落。月份房地产开发增速进一步跌至11.9%，从而拖累整体投资增速在上月创下的1 年新低的位置上继续下滑到15.8%。此外，11月份工业生产增速也较上月回落，仅有7.2%，这是年内次新低。这些数据表明，当前经济下行压力加大。