半导体电子设备坚定看好增量吧

仍然能保证子女的教育费用来源。 半导体、电子设备：坚定看好IPHONEX增量创新板块投资机会 荐10股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资摘要：

苹果产业链板块股票在9月回调较多，市场已经充分反应苹果延后发售的影响。目前时点来看苹果产业链是未来2个季度业绩增长最为确定的板块。

三季报是观察苹果创新对供应链企业业绩影响的最佳时间窗口。今年情况较特殊，iPhone8的创新可以在三季报的时间窗口观察，受iPhoneX发售延后影响，三季报未能反映iPhoneX创新的业绩贡献。苹果产业链的投资沿着两条主线寻找投资机会，一是iPhoneX的创新未得到财报验证，预期差较大，建议寻找预期差显著的iPhoneX供应链标的。二是寻找2018和2019年业绩高增长确定性较高的标的。

Dsensing摄像头：是否配置 Dsensing是iPhoneX与iPhone8最大的区别之一。据产业链调研，iPhoneX的预期销量远远高于iPhone8。

一方面，形成稳定交货能力的供应链体系后，苹果毫无疑问会复制iPhonex的创新到全系列高端机型，以提升明年全年的销量。另一方面，从产业链扩产情况来看，iPhoneX增量创新零组件供应链近期都开始了新一轮扩产规划。 Dsensing滤光片供应商之一水晶光电在未来一年将扩增2.5亿套生物识别滤光片产能，满足北美核心客户的订单需求。我们判断明年 Dsensing将在苹果机型中全面普及。 Dsensing产业链在年获得持续的高成长，板块有望迎来戴维斯双击机会，建议关注 Dsensing产业链公司水晶光电、欧菲光、舜宇光学。

声学升级：我们认为声学是消费体验最敏感的领域，声学性能的好坏是消费者评判优劣最直观的指标。不同于市场所预期的声学升级即将碰到瓶颈，我们认为声学在防水、立体声、微型化等方向上存在着巨大的产品升级空间。

双电芯：回顾苹果过去10年的产品设计方案，电路主板在持续不断的缩小，腾出来的空间用以塞放更多创新零组件。双电芯是提升续航能力最直接的手段，是利用内部不规则空间的最有效方式，我们看好双电芯解决方案在安卓产业链的推广应用，预计双电芯方案在未来年将进入快速渗透推广期。

本周重点关注组合：蓝思科技、歌尔股份、信维通信、立讯精密、德赛电池、欣旺达、安洁科技、欧菲光、东山精密、奋达科技、科森科技。

上周市场回顾：

上周申万电子指数下跌1.26%，同期上证综指下跌0. 5%。其中光学光电子板块下跌0.5%，电子元件板块下跌2.49%，电子制造业板块下跌0.49%,半导体板块下跌 .87%。

风险提示：苹果销量不及预期