LED年终盘点十宗最最失意四大上市公司

　　2018年，对于众多LED企业而言是较为艰苦的一年。受传统通用照明增长乏力的影响，今年前三季度诸多LED上市公司业绩增长放缓。

　　再加上行业竞争日趋激烈，中美贸易战导致国际出口形势突变。与此同时，原材料价格上涨、环保政策趋严、人工成本上升，“内忧外患”致使LED企业面临的生存环境更加严峻。在此背景下，行业集中化表现得更加明显。

　　LED芯片端，“一超多强”局面已经形成，三安龙头地位愈发稳固，华灿、乾照奋力追赶，各有优势，而聚灿光电上市后业绩即“变脸”，形势严峻;封装端，木林森规模日益庞大，在国际中均占一席之地，鸿利智汇、国星光电等厚积薄发，旗鼓相当，长方集团则兜兜转转，业绩不明朗;照明应用端，欧普照明发展迅猛，独领风骚，雷士照明则停滞不前，转型艰辛;显示屏端，各家企业各领风骚，联建光电遭遇前所未有的危机。

　　业绩“变脸”，聚灿光电遭遇高管减持潮

　　主营业务为外延片、LED芯片的聚灿光电，于去年10月26日正式登陆资本市场。但是上市之后，聚灿光电的业绩并不理想，今年上半年实现归属上市公司股东的净利润为-1241万元，出现亏损。

　　今年第三季度，聚灿光电的亏损幅度进一步加大。聚灿光电三季度报告显示，公司前三季度营业收入 .79亿元，同比减少20.26%，归属上市公司股东的净利润-8274.92万元，同比减少189.17%，且公司预计2018年全年业绩将亏损。

　　不得不说，LED芯片产业的竞争已经日趋激烈。三安光电、华灿光电以及乾照光电等几大芯片厂商都在大举扩充其产能，体量偏小的聚灿光电面临的竞争压力可想而知。今年上半年，聚灿光电毛利率下滑10.55%，在激烈的竞争环境中，LED芯片价格面临着进一步下滑的风险。因此，对于聚灿光电需要思考的是，如何有效应对来自芯片产业的竞争。

　　不仅如此，聚灿光电股东频频质押套现也被质疑。自2017年11月22日起，聚灿光电第五大股东开启了第一笔股权质押后，其它股东陆续走向了股权质押套现之路。如今，聚灿光电股价已经由高峰的40.1元/股跌至如今的12.06元/股，随着股价的不断下跌，其控股股东所质押股票也多次触及平仓线。

　　作为LED行业的上市“新贵”，短短一年沦落至此，聚灿光电该如何自救?

　　实控人易主，长方集团未来业绩“不明朗”

　　2018年，对于长方集团而言，可谓是“多事之秋”。今年，公司实控人发生变更，业绩也没有多少起色，而且还因业绩压力“黯然”退出教育行业。

　　今年 月27日，长方集团原控股股东、实际控制人邓子长、邓子权、邓子华、邓子贤兄弟与南昌光谷集团、南昌鑫旺资本分别签署了《股份转让协议》。今年5月25日，长方集团公告，邓氏兄弟已将其持有的9.9 26%、7.5%的股权正式转让给南昌光谷和南昌鑫旺。此后，邓氏兄弟、南昌鑫旺分别将部分及全部表决权委托给南昌光谷，南昌光谷在上市公司中拥有的表决权占比达29.99%，已成为上市公司控股股东，南昌光谷的实际控制人王敏随即成为上市公司的实际控制人。

　　新的实控人未能带领长方集团走出业绩泥潭。据其《2018前三季度报告》显示，前三季度长方集团营业收入11.78亿元，同比下滑11. 6%;归属上市公司股东的净利润为0.04亿元，同比下滑85.08%。此前，在巨大的业绩压力之下，长方集团于2016年开始向教育产业进军。

　　然而，长方集团的教育之路走得并不顺畅，两年时间过去却没有多少进展，曾经寄予厚望的教育产业反而成为公司业绩增长的累赘。据长方集团2017年年报显示，去年长方教育营业收入仅67.65万元，净利润为-447.91万元。教育产业业绩的不景气给长方集团浇了一盆冷水，让进军的冲锋号变得呜咽。

　　今年，长方集团决定退出教育行业，并将重心放在LED主业之上。在注销长方教育之后，长方集团将继续推进LED领域及离照明领域的发展。

　　差距被拉大，雷士照明开启转型之路

　　在中国照明行业，雷士照明可以称得上行业“老大哥”。此前，雷士的品牌和照明灯具在市场端都获得了广泛认可。在吴长江时代，雷士照明在市场上颇具几份锐气。

　　只是如今，曾经在体量上相差不大的欧普照明近年来发展迅猛，与雷士的差距越来越大。欧普照明上半年营业收入 5.28亿元，同比增长17.21%;实现归属于上市公司股东的净利润 .58亿元，同比增长 8. 7%。而雷士照明今年上半年公司实现收入19.74亿，同比增加 .4%;毛利5.4 亿元，同比下降1.7%;母公司拥有人应占期内利润9185.1万元，同比下降 8.0%。

　　早在2015年之前，欧普照明和雷士照明两者之间的差距并没有如此明显，2015年欧普在营业收入上仅比雷士多出6亿左右，而如今欧普已经是雷士的近2倍，差距不可谓不大。而且，此前体量稍稍落后的佛山照明，今年上半年也已经实现反超;三雄极光与雷士的差距也在逐渐缩小。

　　不得不说，雷士照明近年有些“停滞不前”。为突破发展瓶颈，改变现有局面，雷士照明决心开启转型，制定了从制造型企业向分销渠道型企业转变的发展战略。首先，雷士照明决定将国内制造型资产(惠州雷士)出售给德豪润达;其次，雷士还不惜重金收购渠道型企业：蔚蓝芯光和香港怡迅光电，加速向渠道型企业转型。

　　不过，在与德豪润达签订相关协议之后，这一重组至今并无实质性进展。由此可以看出，雷士照明的转型之路还颇为艰辛。

　　业绩不达标，联建背负高商誉减值风险

　　LED显示屏领域，可谓是“七国争霸”。利亚德在体量、市值均最大，强力巨彩拥有国内最完善的渠道络，艾比森在海外市场实力不容小觑，洲明科技蓄势待发。

　　联建光电却遭遇着前所未有的“危机”。首先，疯狂“买买买”让联建光电背负高额的商誉减值风险。过去几年，联建光电累计耗费54亿元买了1 家公司，收购标的的净资产只有7.92亿元，因此形成了46. 7亿元高额商誉。2017年年报显示，联建光电共计提商誉减值损失5.58亿元，主要是业绩完成差异较大的被收购公司，力玛络、励唐营销、分时传媒分别计提了1.81亿元、1. 4亿元和1.17亿元的商誉减值。

　　其次，公司实控人质押比例过高，面临严重的爆仓风险。截至2018年9月，实际控制人刘虎军持有公司股份11715万股，占公司股份总数的19%;累计质押股份占其直接持股总数的99.486%，几乎全部质押。由于资本市场行情不太好，再加上业绩压力和商誉减值风险，联建光电股价一路狂跌，实控人的质押已经爆仓。

　　在此万分紧急时刻，公司实控人刘虎军选择出让股权，引入新的投资者来度过危机。拟引入的股东为广东南方新视界传媒科技有限公司，其实际控制人为广东省人民政府。假如真能引进这样的国企，说不定可以解决联建光电的目前危机，且拭目以待。