高考加油连平中小型房企高杠杆信托融资存风险魏家

蔡胤

今年年初社会融资规模迅速扩张，相当部分非信贷融资流向了房地产，通过高杠杆融资的中小型房企将面临来自资金成本的压力。

“目前房地产信托融资成本很高，15%很常见，20%的都有。”昨日下午，在第一财经与湖南德思勤投资有限公司联合举办问技术创新能否引领PC未来”。东芝电脑络（上海）有限公司执行副总经理王新福先生将于2011年8月31日14：：00做客中关村《风云对话》栏目。届时的“2013中国中部金融中心论坛”上，首席经济学家接受《第一财经》专访时指出，通过单一信托渠道融资的中小型房企未来将面临巨大压力。

房地产面临调控的大背景下，商业对房地其他的我们也不会干产企业的开发贷往往实行“名单制”，青睐规模大、回笼快的大型企业，对中小企业公司则十分谨慎，在融资能力相对较弱的情况下，很多小型房企会求助于高杠杆的信托渠道。

数据显示，今年4月份，社会融资规模比上年同期多增7833亿元至1.75万亿元，促使1～4月的社会融资规模同比增速继续上升到63%。而这其中，房地产信托融资规模今年明显回暖。据用益信托工作室的不完全统计，5月份房地产领域共成立58款信托产品，募集资金166.2亿元，占总成立规模的32.46%，比4月份大增9.56个百分点。2011年末，房地产信托成立规模的占比在35%左右，到2012年下滑到20%左右，而今年5月份占比已经接近2011年末的水平。

虽然今年以来，信托融资成本有所下降，但连平认为，中小企业的高成本信托融资仍存风险，而影响房地产企业资金风险大小的最核心变量，他认为是明年的房地产调控政策，这包括房地产贷款政策以及保障房建设进度。

“龙头房企今年的资金回笼情况较好，融资渠道通畅，但中小房企下半年融资将更加困难。”连平说。