群益证券创新低继续受原油下跌源泉

您是小辈的大恩人呀！”师长先是一愣群益证券：CPI创新低 PPI继续受原油下跌拖累 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2015年1月份，全国居民消费价格总水平同比上涨0.8%。其中，城市上涨0.8%，农村上涨0.6%；食品价格上涨1.1%，非食品价格上涨0.6%；消费品价格上涨0.5%，服务价格上涨1. %。

1月份，全国居民消费价格总水平环比上涨0. %。其中，城市上涨0. %，农村上涨0.2%；食品价格上涨0.7%，非食品价格持平（涨跌幅度为0，下同）；消费品价格上涨0.2%，服务价格上涨0. %。

2015年1月份，全国工业生产者出厂价格同比下降4. %，环比下降1.1%。

工业生产者购进价格同比下降5.2%，环比下降1. %。

点评：2015年1月CPI同比上涨0.8%，涨幅较上月回落0.7个百分点，低于我们1.0%左右的预期，创下了五年的新低。1月CPI表现处于较低水准，一方面是由于天气原因导致季节性因素弱于往年，蔬菜环比虽有上涨，但同比增速较上月有仍有所回落，当然这也与今年春节位于2月中下旬有一定关联；另一方面受国际原油继续影响，国内成品油价格在1月持连续也抑制了非食品价格表现。

具体从同比方面来看，1月食品价格同比上涨1.1%，涨幅较上月回落1.8个百分点，上涨主要来自于蛋类、鲜果，同比增速分别为8. %、 . %，而拉低CPI增速的主要为鲜菜、猪肉，同比分别下滑0.6%、5. %。非食品方面，同比增速仅为0.6%，较上月降低0.2个百分点。

环比方面，1月CPI环比总体上涨0. %，其中食品价格环比上涨0.7%，主要受到冬季降温对蔬菜产品价格的上涨带动，鲜菜价格单月环比上涨4.0%，鲜果环比上涨 .9%；不过猪肉价格仍持续低迷，环比继续下跌1.4%。1月非食品价格环比持平，其中通信价格环比下跌0.4%（其分项“车用燃料及零配件”环比下跌6.7%）；不过元旦假期带动了部分旅游需求，旅游价格环比上涨1.0%。