幸福快乐医疗保健月份医药指数盘整或将成为主旋律荐依依不舍

医疗保健： 月份医药指数盘整或将成为主旋律 荐 股 201 -0 -06 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

内容摘要：

医药行业数据。2012年医药制造业主营业务收入、利润总额分别为1708 亿、17 1亿，同比增长分别为19.71%、19.84%；医药工业主营业务成本为120 0亿，同比增长18.9 %。2012年主营业务收入同比增速由快到慢依次为中药饮片、化药制剂、中成药、医药用品、生物制品、化药原料药；利润总额同比增速依次为中药饮片、医药用品、化药制剂、中成药、中药饮片、化药原料药、生物制品；但从运行趋势看，生物制药收入同比上升加速，但利润总额保持稳定。

医药政策变暖。“安徽招标”将促使“劣币驱逐良币”，该模式得到修正将是必然趋势。后来安徽县级医院招标、湖北非基药招标、山东县级医院招标试点都是对安徽模式的修正；“二次议价”异想天开的想把暗扣改为明扣，二次议价只能小范围存在我们宁愿在户外游戏！”郭怡琳告诉。、大规模推广概率不大。民营医院数量在政策的集美：61.7万 80万人 85平方公里推动下发展如雨后春笋，但民营医院发展壮大还需具体政策细则出台、同时还需要政策患者观念意识的转变。其实民营医院在发展过程中遇到很多问题，如民营医院的教学点问题、职称评级问题等。

医药板块估值比较合理。医药指数经过2、 月份的大幅上涨创出2011年7月份以来的新高，当前医药板块PE(TTM)为 7.54倍，与近 年历史均值相仿;当前PE的溢价率约154%。如果从医药行业净利润的增速相对于GDP的增速，其溢价率也比较合理。

月份投资策略及其组合。2月份医药指数继续创出反弹新高，建议配臵年报或1季报预期比较好的标的、且具有新版基药概念的个股。

天士力（6005 5）：“进入县级医院终端最早、最成熟，继续受益该终端高增长”；以岭药业（600422）：“县级医院终端渠道比较健全，参松养心胶囊与连花清瘟胶囊很可能进入基药；中新药业（600 29）：

“受益于县级医院扩张，速效救心丸有望持续高增长”。