半导体电子设备半导体板块业绩亮眼荐股物业

据悉 半导体、电子设备：半导体板块业绩亮眼 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点：

电子板块营收维持增长，板块盈利质量下滑2018年上半年电子板块走势弱于沪深 00指数。板块整体营收4794.10亿元，同比增长1 .46%，增速较去年同期下降19. 4pct。板块整体扣非归母净利润157.8 亿元，同比下降24. 2%。电子板块整体毛利率20.24%，相较去年同期下降1.72pct；板块整体净利率为5.20%，相较去年同期下降0.9 pct。总体来看板块盈利质量下滑。

半导体板块盈利质量提升半导体板块营收和扣非归母净利润分别为786.87亿元和48.48亿元，同比增速15.58%和59.97%；板块毛利率和净利率分别为2 .6 %和7.51%，同比分别增长1.6 pct和 .12pct。半导体板块业绩亮眼，盈利质量提升，说明在政策推动、下游需求旺盛等因素叠加的背景下板块成长良好。半导体各子版块业绩均呈现良好增长，其中建议关注设计、设备及分立器件等细分板块。

PCB、LED板块增长稳健PCB和LED板块营收增长分别为15.28%和18.4 %，扣非归母净利润分别上升1.2 %和-0. 0%。从盈利质量来看，PCB板块毛利率和净利率同比分别-1.42pct、+0.18pct；LED毛利率和净利率同比分别-1.18pct、-0.51pct。

总体来说相关行业增长稳健，盈利质量稳定。

智能机市场饱和影响消费电子板块业绩关注光学、天线等细分板块消费电子板块营收和扣非归母净利润同比增长分别为10.70%和-50.07%；板块毛利率和净利率分别为18.58%和4.49%，同比分别下降2. pct和1.74pct。消费电子板块受智能机市场饱和影响，板块整体业绩与盈利质量均出现下滑。从细分板块来看，光学器件板块营收和扣非归母净利润同比上升18.98%和 1.20%；天线板块营收和扣非归母净利润同比上升18.70%和46. 2%。我们认为，光学板块受益于智能摄像模组升级以及后置 Dsensing的普及，建议关注行业龙头；天线板块在5G商用临近的预期下仍将保持良好增长，建议关注相关行业。