地产一线城市房价小幅反弹政策环境趋紧吧

地产：一线城市房价小幅反弹 政策环境趋紧 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

不要用于油漆的涂饰。 投资要点：

推盘及天气等多因素影响，成交小幅回调。本周26个城市一手房成交面积较上周降6%，同比增62%，较7月周均成交略低 %，较11年均值高55%。其中一线城市的表现好于二线城市。北京、杭州、苏州、长沙、南昌、厦门、海口等城市成交量已超过11年平均水平2倍。

二手房市场变动与一手房市场一致。6个重点城市二手房成交面积环比降1 %，同比升100%，较11年平均水平高 9%。

一线城市房价小幅上涨，二线城市房价震荡持平。10城市的一手房均价环比5个小幅下跌1个持平，同比 个下跌1个持平。一线城市京、沪、深等城市房价全面回升，二线城市房价总体震荡持平，从分区成交来看，大部分分区均价下跌持平。我们跟踪的一、二线城市典型楼盘，一线城市以上海为例，新推楼盘价格较前期略有上涨；二线城市楼盘价格变化不大，去化依旧迅速，以南京为例，上周开盘的多数楼盘去化超过7成。

去库存压力逐步释放，去化时间环比微降。11个城市可售面积环比微降0.5%；去化时间8.8个月，环比微降1%，低于去年同期水平22%。

成交的持续回暖带来了价格上行压力。从全国督察组调查及中央经济工作会议等情况来看，政策对房价反弹的容忍程度为零。但市场对“金九银十”房价上涨预期提升，行业政策环境面临趋紧，压制行业估值提升。若短期无超预期政策出台，“金九银十”成交数据向好，7月CPI持续走低，降准降息仍有空间，均将为大幅下跌后的板块带来反弹契机。中长期，我们依然看好拥有独特盈利模式、主要开发普通性住房、周转快、业绩锁定性好的保利、招地、万科、中南、环球、首开、城建等公司。

风险提示：调控超预期，企业销售远低预期。