行业地产历经纷争阵痛难免崛起尚需时日

地产：历经纷争 阵痛难免 崛起尚需时日 -26 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

年度策略观点回顾：（1）人民币升值吸引热钱，刺激销售同比上涨；（2）房地产投资、新开工量增加将缓解供需矛盾，促进成交量；（ ）政府投资逐渐退出，出口恢复缓慢，政策对地产的调控将比较温和；（4）二三线城市房地产市场受刚性需求支撑被看好。

符合预期的因素：（1）人民币升值成为妻子汤闲兵马上就走过来长期趋势；（2）月份投资、新开工数据向好，预计全年投资增速20%左右；（ ）出口对GDP增长的贡献弱化。

超预期的因素：（1）政策调控力度超出预期；（2）新增供给慢于预期，房价上涨超出预期；（ ）央企地王影响恶劣。

对二季度房地产观点：（1）人民币升值概念将贯穿全年，政治压力可能使升值慢于预期，对房地产的实际冲击弱于心理冲击；（2）企业需要补充库存，房地产新开工持续增长，全年房地产投资增速为20%左右，政策调控炒房行为仍留有空间；（ ）央企的恶劣行为及局部地区失控的房价将引发新一轮调控，地产股将面临新的阵痛；（4）一线城市的购房需求逐渐向二三线城市转移，重申看好二三线城市房地产企业的观点。

二季度策略建议抓住防御性股票、区域性概念和城投标题：2011年市中学教学管理专业委员会工作计划模式三条投资主线：（1）业绩锁定性好，系统性风险较小，股价抗跌不抗涨的防御性股票，如金地集团、苏宁环球、合肥城建、中南建设；（2）区域概念带来板块轮动机会，主推受益皖江概念的合肥城建；（ ）城投模式尽享土地红利，关注城投新秀黑牡丹。