金融引导行业长期健康发展荐股公开

金融：引导行业长期健康发展 荐 股 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点：

本周（2016年04月05日-2016年04月08日）A股市场整体先扬后抑，仍不改震荡整理格局。截至周五收盘，上证综指周跌0.82%，沪深 00指数周跌1.12%，券商板块跑输沪深 00，周跌 .22%。从个股周涨跌幅来看，除停牌中的东北证券外，22只券商股全线飘绿，其中西部证券跌幅较小，本周下跌0.85%；跌幅较大的东方证券、光大证券、中信证券本周分别下跌5.9 %、5.54%、4.29%。

（1）证监会发言人张晓军8日在例行发布会上表示，证监会将公布修订后的《证券公司风险控制指标管理办法》（下称“办法”），并正式向社会公然征求意见。此次修订通过风险覆盖率、资本杠杆率、流动性覆盖率及净稳定资金率四个核心指标，构建了更加公道有效的风控体系。我们认为监管层此时提出《办法》对行业基本面与投资者情绪均形成正面影响，市场风险偏好逐渐改善后对强周期的券商行业来说利好更为明显；此外，净资产比负债指标与净资本比净资产指标均分别调剂至不得低于10%与不得低于20%，券商利润将得到更加充分的释放，直接有利于自营与两融业务的发展。（2）我们在上周周报中提到券商 月业绩改善可期，截至4月10日，已有四家上市券商(国信、方正、西部、东方)公布 月份业绩快报，合计实现营收 8.46亿元，环比大增144.02%；实现净利润20.25亿元，环比大增287.61%。

投资逻辑：

在今年的政府工作报告中提及人民币均衡水平基本稳定，人民币汇率不存在贬值基础，意味着金融改革的大环境比较平稳。短时间看，市场风险偏好有望逐步抬升，为券商板块带来投资机会。长时间看，证券行业处于向上发展通道，各项金融改革措施不断加速推进，我们看好该板块的长时间走势。个股选择上，看好国企改革走在前列与全面布局互联金融的券商，推荐标的：国元证券、国金证券、华泰证券。

风险提示：股市出现系统性下跌风险