高考加油造纸印刷包装家居龙头受到外资青睐新增轻工魏家

造纸印刷包装：家居龙头受到外资青睐新增轻工行业沪港通 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

①本周观点：兼具价值与成长属性，家居龙头受到外资青睐。从最新的沪港通/深港通金额来看，家居公司买入额大幅增加，消费龙头的定义从典型的白酒医药家电扩大到家居领域，优质的家居龙头正逐步受到外资的认可。这也符合我们一直推荐行业龙头的逻辑：无论是在技术升级提升效率的定制行业，还是在竞争格局更为稳定的成品家居行业，优秀的管理层，高效的供应链体系，强大的渠道营销络，构筑竞争壁垒，龙头的市场份额提升正刚刚拉开序幕。18年以来顾家家居、大亚圣象、欧派家居等都表现出色；现阶段从业绩成长性和估值性价比角度，更推荐索菲亚（衣柜和橱柜订单增速逐步恢复，2018年对应估值28倍）。

造纸：18年政策落地，从更长视角布局造纸龙头低估值+业绩持续增长，18年有望迎来戴维斯双击行情。造纸行业经历年产能自然出清后，供需结构改善：16年供给侧改革+17年环保限产政策加持，纸厂理性收缩+政策从原材料/火电等方面限制，18年供给端仍能获得有效克制；需求稳中微增，龙头不断提高市占率。个股成长性：18年龙头依托内生项目落地/外延并表盈利持续增长能力强，上涨中估值中枢未提升（18年业绩25%+增长，估值再落后一杆10X左右），龙头弱化周期属性，强烈推荐布局造纸龙头戴维斯双击行情。文化纸此次百度架构调整也引发另一副总裁王梦秋被架空的传言。但据腾讯科技了解率先领涨，我们认为当前对箱板瓦楞纸新产能投放预期过渡悲观，废纸/自备火电等限制将会导致大量预告产能无法落地，箱板瓦楞板块有望补涨。

2018年依旧重视行业成长空间与竞争格局，把握由业绩推动带来的投资机会。成长性确定的公司能享受确定的估值切换，基于增速和现有估值水平，推荐重点关注成品家居的顾家家居，美克家居、大亚圣象，定制家居的索菲亚；造纸领域的太阳纸业、山鹰纸业、晨鸣纸业，包装领域的劲嘉股份、裕同科技；其他轻工领域的晨光文具、中顺洁柔。