江海证券商品市场升温全球经济复苏趋于共鸣公开

江海证券：商品市场升温 全球经济复苏趋于共鸣 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

央行重发三年期央票央行重发三年期央票央行重发三年期央票央行重发三年期央票，，，，货币收紧信号作用大于货币收紧信号作用大于货币收紧信号作用大于货币收紧信号作用大于实质作用实质作用实质作用实质作用央行于本周四重新发行三年期央行票据，较上次发行时隔21个月，发行量为150亿元，发行利率为2.75%，3年期央行票据暂定每两周发行一次。此次央票重启市场关注度较高，但从本周货币净投放量来看，公开市场操作力度较上周减弱，市场资金供给依然充裕。同时，09年没有之前发售的到期3年期央票，而进入10年后3年期央票将密集到期，3年期央票的重启可能更重要的意义在于它的信号作用。央行未来将更加倾向于以温和的市场化手段回笼资金，加息的时间可能晚于市场预期。

本周美元对人民币汇率的中间价突破6.8260，至6.8259，人民币汇率连续七天上涨，创下10个月新高，人民币继续升值将对我国出口构成较大影响。本周公布一季度我国外贸顺差为144.9亿美元，减少近八成，3月份当月逆差72.4亿美元。这是自2004年5月以来，我国外贸首次出现月度逆差。单月贸易逆差的出现，为人民币短期内“维稳”增加了筹马，在一定程度上减缓了人民币升值压力。

沾恩于避险需求以及投资者对通胀的耽忧，国际金价触及3个月高位。基本金属和贵金属持续冲高，纷纷重回金融危机前的价位。国内需求旺盛拉动原材料价格上升，主要农产品价格呈现震荡格局。

◆◆◆◆美国美国美国美国经济向好提振市场经济向好提振市场经济向好提振市场经济向好提振市场乐观情绪乐观情绪乐观情绪乐观情绪，，，，全球经济复苏趋于共鸣全球经济复苏趋于共识全球经济复苏趋于共鸣全球经济复苏趋于共识本周美国持续申请失业救济金人数持续下降，好于预期。周五公布的批发库存和销售大幅增长，2月批发库存的环比增幅高于市场预期，而批发销售创下2008年10月以来新高，已连续11个月环比上涨。这表明市场需求的走强正促使美国企业重新充实库存，这将有利于美国经济的延续复苏。本周公布的墨西哥3月制造业指数、非制造业指数和日本2月份新景气动向指标综合指数领先指数和同步指数均呈现上涨。英国、德国、意大利服务业PMI指数均有所上升，欧元区PMI综合指数达到07年8月以来单月最快的增长速度。欧元区4月份消费者信心指数从3月的-7.5增长至2.5，到达2008年6月以来的新高。综合这些数据判断，全球经济复苏已趋于共识。