行业有色金属QE预期再落空基本金属价格普跌

有色金属：QE 预期再落空 基本金属价格普跌 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议：

中国方面，汇丰PMI继续下滑；欧洲方面，经济基本面短期难有改观，西班牙银行业危机造成的恐慌情绪依然笼罩着市场；美国方面，美联储决定将扭转操作延长至今年年底，QE 预期再次落空。行业背景方面，近期稀有小金属市场维持弱势运行，但其需求转暖价格回升态势不变；基本金属方面，利空因素多于利多因素，近期仍将维持弱势。我们维持有色板块“中性”的投资评级。选股方面重点关注受政策支持、需求有望转暖、价格稳步回升的小金属类个股，推荐厦门钨业、辰州矿业、中科三环、东方锆业、云南锗业等。

要点：

板块表现：本周板块跌幅2.41%，领跌大盘。板块内部，磁性材料类个股较为抗跌，周跌幅为0. 5%；铜、铝、黄金等子板块周跌幅在 %左右；金属新材料子板块跌幅居前，周跌幅为4.18%。

基本金属普跌：本周基本金属普跌，外盘下跌幅度大于内盘。伦敦三月金属品种跌幅多在 %以上，上海金属现货价格涨跌互现，其中沪铜微涨0.9%。主因：1）西班牙银行业危机造成的恐慌情绪依然笼罩市场；2）QE 的预期再度落空。

小金属市场弱势运行：本周稀土产品报价继续下降，成交较为疲软，镨钕系产品报价变动不大，氧化镝、氧化铽等产品报价降2%左右。其他小金属方面，钨市、锑市报价小幅下滑，成交依旧疲软；锗锭价格小幅走高，海绵钛市场报价继续小幅上扬。

黄金价格重挫：本周金价重挫，国际金价收于1572.45美元/盎司，周跌 . 7%，国内金价收于 28.5 元/克，周跌1.48%。SPDR黄金持仓量为1281.62吨，增持4.2 吨。主因：1）美联储刺激政策低于预期；2）美元指数走强。

沪铜库存近期首次增加：本周库存变动较大的品种为沪铜和伦锌，沪铜一个整洁大方美观的页面可以使用户感到赏心悦目。然而当一个乱七八糟的界面呈现在用户面前时库存近最核心的就是芯片期首次增加，增加幅度为5. %，伦锌库存则增加了4.54%，其他品种库存变动不大。金属消费进入淡季，近期国内外金属去库存趋势有所放缓。