行业金融和市场预期差的有哪些荐4股

金融：和市场预期差的有哪些 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点与之前市场预期的比较：1、资金成本上升较快，负债端的利率继续较快上升，伴随着费用上升，表明存款压力很大。2、非利息收入波动大。

手续费收入和净其他非息在银行之间体现出明显的差异和波动，说明今年银行经营环境的复杂性。 、贷款收益率与资产质量继续向好，这些符合市场预期，但市场对它们趋势预期非常悲观；我们判断它们趋势仍是平稳向好的。市场悲观预期和银行基本面走向的差异，会为银行投资带来稳健收益。

银行1季报总体判断：资产质量总体继续向好，盈利能力分化。盈利分化体现在：大行（招行）基本面稳健上行，农行超预期；股份行（除招行）总体略偏弱；城商行和农商行1季报总体好于预期，南京、上海和杭州比较但是从来没比较过他们突出。可以推导出，负债端稳定对1季报还是扮演重要角色（大小银行都较好）；同时“影子银行业务”在1季度监管较严。银行今年运营的经济环境、监管环境和货币环境是比较复杂的。

银行1季报分析方法的变化。1季报中有11家采用的新会计准则，对利息收入、拨备、净资产等都有影响。同时资产结构调整对净息差和税率都有影响。今年1季报分析，是比较复杂的一次，我们在报表分析中，会综合考虑这些变化因素。

投资建议：基本面稳健，底部带来稳健收益。目前我们对银行股更为积极：由于政策有底线思维，市场预期足够低，整个银行板块已到底部；优质银行的基本面保持稳健上行，耐心持有银行股，会带来稳健收益。

继续推荐年农行、工行、建行和招行。

风险提示事件：经济下滑比上周降0.26元/公斤。超预期。