高考加油金融政策暖风再来看好银行股近期表现魏家

金融：政策暖风再来 看好银行股近期表现 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

6月16日，央行年内第二次定向降准当日起正式生效。据媒体报道，经相关银行与央行主动沟通，招商银行、民生银行、兴业银行确认同步获准下调存款准备金率0.5个百分点。

央行16日晚回应称，定向降准范围并没有扩大。

点评：

1、股份行获准下调准备金率明显超出市场预期，定向宽松累计释放资金规模万亿级别央行于6月9日启动第二轮定向降准，提出有两个硬性指标：第一，符合宏观和微观审慎经营标准；第二，商业银行“三农”或者小微企业贷款达到一定比例：本外币涉农贷款上年增量占全2月29日部增本外币贷款比例超过50%，且上年末本外币涉农贷款余额占全部本外币贷款余额比例超过 0%；或者，人民币小微企业贷款(含个人经营贷款）上年增量占全部新增人民币贷款比例超过50%，且上年末人民币小微企业贷款余额（含个人经营性贷款）占全部人民币贷款余额比例超过 0%。央行称，按照这一标准可覆盖大约2/ 的城商行、80%的非县域农商行和90%的非县域农合行。

按照上述标准，上市银行均不在降准之列。民生、兴业等上市银行通过与央行主动沟通，同步获准下调存准率，明显超出市场预期。

央行最近两次降准，预计释放流动性在亿规模，再加上公开市场操作净投放，以及再贷款政策，“定向”宽松为市场带来的资金量在万亿级别。

2、货币政策微调见效,市场短期利率下到现在的豪华车遍地开花。这足以说明降，但中长端利率仍在高位今年4月以来货币政策担当了稳增长重任，银行间市场流动性宽松，短期利率中枢持续下行，7日银行间回购利率已经降至 %附近；但中长期利率水平未见下降：一季度金融机构一般贷款利率平均达到7. 7%,较上年同期高5 BP；公司债发行利率较上年同期均高出 00个BP，中小企业私募债发行利率也在9%以上水平。从这一角度来看，货币政策尚未能达到降低实体经济融资成本的效果。尽管当前定向宽松政策出台，表内信贷投放相比上年也更为宽松，在“盘活存量、优化增量，支持经济结构调整与转型升级”这一政策基调影响下，市场对长期资金市场的预期仍然偏紧。