工业综合掘金新三板建筑股荐股牛

工业综合：掘金新三板建筑股 荐7股 类别： 机构： 研究员：

并征求专业医生的意见。 [摘要]

■新三板市场快速扩容，建筑行业占比5%：新三板市场规模快速扩张，截至最新，挂牌公司共1464家。收入规模多分布在万及5000万-1亿元，分别占40%/21%；盈利规模在万元的公司占比45%，此外亏损企业占比1 %。建筑行业新三板公司201 年营业收入/净利润均值分别为2.2/0.1 亿元，在整个新三板中规模偏大。

从新三板公司行业分布看，信息技术类公司占比最高，约 6%；建筑公司有64家，占比5%。

■建筑智能、园林和设计类建筑公司数量较多，特色业务值得关注。

新三板建筑行业可分为建筑智能节能/园林/设计咨询/基建土建/装饰/环保与新能源工程6个板块，数量分别占 5%/20%/17%/12%/8%/8%。与主板公司相比，新三板建筑公司里有不少业务具有特色的公司，包括体育场馆专业智能化公司中智华体、博物馆展陈公司和氏股份、建筑空间测绘公司帝测科技等值得关注。

■新三板建筑股财务数据较好、整体估值较低，可挖掘潜力大。新三板建筑行业部分公司规模接近A股上市公司，业绩增速、利润率及收款均为业内较优，且估值普遍低于A股上市公司，其中建筑智能节能、环保及新能源工程两个子板块低估最为显著（分别18.6/10. 倍PE），未来有望通过转板提升估值水平，具备较大投资潜力。

■增发募资活跃度高，做市交易数量尚少。先后共有10家建筑公司完成定向增发（昂盛智能与皇冠幕墙各进行2次），共募集资金9082万元，相当部分定增被大股东认购，募资活跃度较高。挂牌期间，行业内共16家公司有交易记录，其中东亚装饰、三众能源、联动设计、创世生态、昂盛智能等五家公司采取做市转让方式，目前看做市交易的公司数量偏低。

■多维角度筛选潜力投资标的：我们基于业务特色与商业模式、财务状况与转板潜力、募资历史（股东认可度）、被并购潜力和流动性（交易活跃度）五个维度，对建筑行业新三板60家公司进行筛选，推荐投资者重点关注东亚装饰、昂盛智能、联动设计、创世生态、纬纶环保、陆道股份、中智华体。

■风险提示：新三板公司规模尚小抗风险能力较弱，业绩波动较大，目前流动性较差，制度推进可能低于预期。