工业综合掘金民参军荐股呢

工业综合：掘金民参军 荐7股 - 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资摘要：

数据显示 需求刚性，稳定增长。中国日益复杂的外交环境促使国防装备需求强烈，军工未来五年增长具有较高确定性。2016年军费预算增量为亿，落入合理区间。军费中的装备费用呈现结构性变化，海空军装备仍是重点发展领域。

军民融合改善供给端结构。十三五期间，军工市场产品与技术供给有望呈现军工集团为主体、地方国企和民营企业参与度和配套等级不断提升、要素市场化和资产证券化水平稳步提高的局面，同时，军用技术民用化市场空间不断拓展。

国企寻找行业性机会。国企混合所有制改革背景下，重点关注航天科技，航天科工，电子科技集团旗下公司。三个集团旗下有较大规模的科研院所优质资产，注入潜力大。

民企把握订单放量和政策落地拐点。迅速发展的国防信息化成为“民参军”的关键领域。我们看好通过并购来分散产品风险、延伸产业链、提升军工配套层级的企业，以及具有较高技术壁垒、渠道及资质壁垒的细分行业龙头。

投资策略：从时间效率来看，我们认为民参军概念是下一轮行情的主要引擎，建议关注产品技术领先、具备现实成长性的民参军企业；受市场风险偏好短期难以恢复影响，军工板块估值中枢仍存在下调概率，军民品订单持续稳定、市场地位领先的国资背景上市公司具有良好的配臵价值。

重点公司推荐：民参军建议关注具有较高技术壁垒的技术寡头，重点推荐高德红外(600184)、耐威科技( 00456)、景嘉微（ 00474）；军工国企建议关注市场地位高、军民用业绩良好的军工集团控股公司，重点推荐四创电子（600990）、杰赛科技（002544）、中航光电（002179）、中航电测( 00114)。