医疗保健差异化竞争与新兴渠道的颠覆荐公开

医疗保健：差异化竞争与新兴渠道的颠覆 荐 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

专业化分工的产物，范围、络优势及精细化管理最为关键医药流通行业是全部医药产业链当中非常关键的一环，是连接医药制造企业和终端消费者的桥梁。从本质上讲，医药流通企业是产业专业化分工的必定产物，医药制造企业一对一地分销到终端势必造成效率低下和资源浪费。传统模式下，公司的业务结构及产品结构调整能力、络覆盖能力和精细化管理能力非常重要。精细化管理主要体现在：资金、物流及信息系统的管理。

医疗器械市场潜力巨大，将成为分销企业下阶段主要增长点医药终端市场规模增长是流通行业增长的主要推手。相对于药品分销而言，我们更看好未来器械耗材市场分销集中度的提升。各分销企业纷纭开始加大医疗器械分销力度，未来医疗器械将会成为分销行业增长的重要驱动因素。选择特定器械子行业进行大规模的渠道商并购，扩张产品线、丰富产品种类，基于渠道共用性、采用产品叠加策略提高市场集中度，是支撑企业快速发展的捷径。

电商迅速突起’若政策开放将影响全部医药终端格局受天然属性和行业监管的限制，医药并非天然完美合适电子商务。中国医药电商将逐步经历两段式发展，首先由OTC和保健品推动第一波发展；随着政策推行，占药品市场接近80%的处方药在电子商务平台的开放和医保支持部份上药店，电子处方共享和医保报销将推动电子商务的第二波发展，进入直线上升阶段。

行业洗牌开始，看好差异化定位及积极转型的公司电商搅局医药终端，行业面临重新洗牌。我们看好积极转型且由垂直一体化基础的公司。这对公司的库存管理、品牌信誉、服务、配送速度等是全方位的竞争，首先展开电商业务的企业将占据先机。我们看好差异化定位及积极转型的公司，重点推荐嘉事堂、九州通及国药股分。