高考加油有色金属QE正式推出金属价格触底反弹魏家

有色金属：QE 正式推出 金属价格触底反弹 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、上周市场回顾上周开始恢复协商。板块表现：

上周有色金属板块指数上涨2.89%，同期沪深 00下跌0.07%，行业跑赢大盘2.96个百分点。上周上市公司中涨幅最大的依次为盛屯矿业（16.58%）、精艺股份（14.11%）、贵研铂业（1 .65%）；整个板块跌幅最大的依次为科力远（6.09%）、银邦股份（5.24%）、方大炭素（ .89%）；我们前期重点推荐的山东黄金（600547）上周涨幅为5.62%，中金黄金（600489）上周涨幅为6.22%，利源铝业（002501）上周跌幅为 .00%，西部资源（6001 9）上周涨幅为10.44%，除利源铝业外均跑赢行业指数。

全球金属价格数据：

上周市场受美联储第三轮量化宽松政策出台影响，周末基本金属价格继续大幅回升，其中：LME现货铜（+7.1%）、铝（+9.5%）、铅（+8.9%）、锌（+8.2%）、镍（+8.2%）、锡（+7. %）；纽商所COMEX三个月黄金期货价格大幅上行，期间累计上涨1.9%，报收于1774美元/盎司。

2、全球宏观经济数据回顾美联储正式推出第三轮量化宽松政策、消费信心指数回升；欧元区就业人数环比持平、工业产值同比下降；人民币贷款量大幅提升； 、行业信息回顾国土资源部发布稀土探矿权采矿权名单；五部委摸底稀土走私，欲酝酿严打政策；4、公司动态回顾铜陵有色和云南铜业均设立香港子公司；天通股份公布非公开增发预案；5、板块估值及投资建议截止上周末，申万有色金属行业静态估值为42.49X，估值较前周有所提升。行业相对沪深 00指数的估值溢价率达到 18.4%，相对溢价处于历史偏高水平。

上周有色金属板块涨幅仅次于交运设备板块，涨幅居前的主要是黄金及铜板块个股。目前行业相对于大盘的溢价率偏高，虽然周边经济环境有所改善，我们仍建议关注全年业绩表现有保障的个股。

9月份投资组合推荐：1）估值较为合理、未来扩张速度较快的多金属资源企业，西部资源；2）受益于QE 推出预期，盈利能力稳步提升的黄金龙头，山东黄金。 ）全年业绩有保障、未来看点较多的铝加工企业，利源铝业。

6、风险提示由于上周板块涨幅较大，本周存在资金获利出逃的风险。