行业三联虹普国内领先的锦纶工程技术服务提供商

公司是我国领先的锦纶工程技术服务提供商。公司主营业务是为锦纶切片及纤维生产厂商建立生产线提供技术方案设计，设备集成服务，最终以“交钥匙工程”形式向客户交付。公司近年来的收入和净利润逐年增长，盈利能力较好。

公司控股股东和实际控制人为刘迪，发行后控制公司45.32%的股权。

行业进入壁垒较高，下游锦纶行业景气较好。锦纶工程技术服务行业进入门槛较高，主要壁垒有技术壁垒、工程业绩壁垒、人才壁垒、主工艺非标设备设计及制造壁垒等。下游锦纶行业景气较好，2011年~2013年，我国锦纶行业实际完成投资额分别为52.26亿元、88.05亿元、111.01亿元，锦纶行业的进步将促进锦纶工程技术服务行业的发展。

公司竞争优势明显。公司具有技术和研发优势，获得专利60项，并参与编写《锦纶工厂设计规范》，拥有一支高水平、技术能力全面的研发队伍。公司工程持稳。淄博、莱芜地区%碱粉干基含税承兑价格在元。国内主要港口印粉63.5%市场价格在元业绩和客户优势明显，为我国产量前十大锦纶企业中的八家提供过工程技术服务。另外公司还具有市场先入优势和主工艺非标设备设计及制造优势等。

募投项目。公司现有股本4000万股，本次拟公开发行股票数量1334万股，发行后总股本5334万股，募集资金将用于工程开发中心建设项目、苏州敏喆机械有限公司厂房及配套设备建设项目、长乐运营服务中心建设项目，以及购置办公用房等。项目建设周期为1~2年，公司预计建设完工投产后将新增销售收入3.46亿元，新增利润总额9340万元。

盈利预测：我们预计公司2014~2016年的EPS分别为1.81元、2.17元和2.52元，30.66元的发行价对应PE分别为16.95倍、14.10倍、12.19倍，参考可比公司估值情况及公司未来的增长性，我们认为给予公司2014年18~22倍的估值是合理的，对应合理估值区间32.58~39.82元。

风险提示：锦纶行业周期性波动；原材料价格大幅波动；市场竞争加剧；募投项目进度低于预期。