央行稳健中性的货币政策取向将保持不变.DG

央行：稳健中性的货币政策取向将保持不变

4月17日，央行公布消息称，从今年4月25日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点，上述银行将使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利(MLF)。

央行相关负责人表示，该举措将释放增量资金约4000亿元，大部分增量资金释放给了城商行和非县域农商行，但稳健中性的货币政策取向保持不变。

该举措具体操作分两步：名列前茅步，从2018年4月25日起，下调上述几类银行人民币存款准备金率1个百分点；第2步，在降准当日，持有未到期MLF的银行，各自按照“先借先还”的顺序，用降准释放的资金偿还其所借央行的MLF，降准释放的资金略多于需要偿还的MLF。以2018年一季度末数据估算，操作当日偿还MLF约9000亿元，同时释放增量资金约4000亿元，大部分增量资金释放给了城商行和非县域农商行。

放大了看如下图：观点地产新媒体了解到，实行该举措可以增加长时间资金供应，银行资金本钱将有所下降。置换MLF使商业银行付息成本有所减少，有利于下降企业融资成本。另外，可以释放4000亿元增量资金，增加了小微企业贷款的低成本资金来源。

央行将要求相关金融机构把新增资金主要用于小微企业贷款投放，并适当下降小微企业融资成本，改良对小微企业的金融服务，上述要求将纳入宏观审慎评估(MPA)考核。

央行相关负责人还强调，此次降准释放的资金大部分用于偿还中期借贷便利，属于两种流动性调理工具的替代，而余下的小部分资金则与4月中下旬的税期形成对冲。因此，在优化流动性结构的同时，银行体系流动性的总量基本没有变化，稳健中性的货币政策取向将保持不变。

审校：劳蓉蓉

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