日信证券股指放量反弹但套利环境并未有效改蹭飞

日信证券：股指放量反弹 但套利环境并未有效改善 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

【股指期货周走势】

股指随大盘放量反弹，各合约平均周涨幅达到4%以上，合计成交量周环比增长10.56%，但合计持仓量较上周不升反降，除8月份合约为新上合约周持仓增加外，其余各合约均有不同程度的降低。成交量放大，反映多空双方分歧加大，在手持仓量下降，说明市场对后市反弹空间依然谨慎。

【套利盘机会跟踪】

推荐理由：360度回转定位基差周走势各合约基差K线均走出周阳线形态，基差波动性也较为理想，7月份合约最低基差达到-10.23,故上周套利仓很容易平仓出局，但最高基差仅为12.99，平仓后未达到再次开仓阀值。

套利机会：

周一基差走低，触发IF1107平仓，后续未触发套利建仓；股指的放量反弹并未给套利环境带来有效的改善。

套利方案调整依然保持前期参数设置：r=2%，d=1%;仅监测当月合约即IF1107合约；根据目前市场状况，若反弹趋势持续，适当降低股指期货做空比例。

【量化组合】

A股市场分行业：按照申万一级行业，建筑建材、房地产受益于保障房建设行业超额收益特性依然明显，家用电器也同样受益，加之空调涨价因素行业Alpha值走高，达到2.91%列首位；。

内蒙古板块：包钢稀土的平盘走势拖累了内蒙古板块在区域板块Alpha中的表现，周Alpha依然为负。分行业看，食品饮料（伊利股份、华资实业）超跌后反弹，行业Alpha排在内蒙古板块细分行业首位，建筑建材（西水股份）表现持续，周Alpha2.1%；有色金属因为包钢稀土周涨幅仅为0.29%，行业Alpha列后。

【融资融券】

整体：融资融券余额合计261.22亿元，较上周增加4.19亿元；融资：余额258.43亿元，周环比增长1.33%。分行业看，金融服务、有色金属、机械列融资余额前三；分公司看，本周融资买入减融资偿还净额民生银行、贵州茅台、中国建筑排在前列；融券：余额2.79亿元，周环比增长40.72%。分行业看，金融服务、食品饮料、房地产融券余额前三；分公司看，本周融券卖出量减融券偿还量中国银行、招商银行、中联重科排在前列。