工业综合推荐航空主机厂龙头标的荐股了

促了解 树信心：宇通重工加速美洲区开发 工业综合：推荐航空主机厂龙头标的 荐9股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点投资建议：首台国产AEP500核心机转速达标，持续推荐航空主机厂龙头标的。上周上证综指上涨0.85%，申万国防军工指数下跌0.96%，跑输市场1.81个百分点，位列申万28个一级行业中的第24名。本周军工板块延续先涨后跌趋势，周涨幅不明显或由于先前几周军工板块显著上涨之后的调整所导致。

航空板块方面，首台国产AEP500核心机转速达标，一旦核心机成熟，未来相应的客货机所需发动机都可由核心机改进而成；FTC-2000G飞机首飞成功，该飞机是我国自主创新研制、具有完全自主知识产权的多用途飞机。船舶板块方面，中国首艘现代级驱逐舰完成改装，其核心更换了全套俄制设备为国产设备，而后武器系统也大部分实现了国产化，势必带来国内武器装备的发展。我国在船舶、航空等方面研发和制造的不断突破，体现出我国高端制造装备正处于高景气周期，说明了我国在国防军方面的投入与重视，这将给板块的发展带来持久的推动力。行业层面，我们认为中长期趋势仍向好，维持18年拐点逻辑不变。从主机厂、核心零部件配套、民参军企业中报表现来看，军改影响逐渐消除，军工板块整体基本面好转趋势得到初步验证。我们预计下半年订单有望进一步释放，继续看好军工板块。重申我们关于18年是军工行业拐点的判断，强调军工行业改革+成长逻辑。（1）成长层面，军费增速触底反弹、军改影响消除、武器装备建设5年周期前松后紧惯例，叠加海空新装备列装提速，驱动军工行业订单集中释放，为军工企业业绩提升带来较大弹性；（2）改革层面，院所改制、军工混改、军民融合等逐步推进，今年有可能出现阶段性行情，提示关注。去年7月首批军工院所改制启动，有望在今年内实施落地，但第一批试点大多数只改制不注入，与上市公司关联不大，我们认为二批、三批试点才有可能出现核心资产。

推荐标的：重点关注优质军工白马（中航沈飞、中直股份、中航光电、中航机电、中航飞机，航天发展），同时建议关注湘电股份、海格通信，改革线关注杰赛科技、国睿科技、四创电子，民参军关注细分方向龙头：东土科技（工业互联+军工信息化）、泰豪科技（智慧能源+军工）、康达新材（聚酰亚胺）等。