地产一二线城市分化量缩价跌趋势不变牛

地产：一二线城市分化 量缩价跌趋势不变 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一二线城市分化，量缩价跌趋势不变上周我们观察城市的合计成交量连续第4周下跌，一线城市量价全面回落，二三线城市走势相对较强，呈现止跌回升态势。限购令的范围扩大将使得11、12月份成交量的下跌成为必然。板块短期无太多看点，我们维持中立的行业评级。

目前没有成熟的应对办法。 支撑评级的要点市场概况：上周（11月8日-11月14日）我们观察的17个主要城市合计成交面积 2 . 万平米，较上周环比下跌0.7%，苏州和北京周跌幅居前。成交均价指数继续小幅回落，宁波和苏州价格周跌幅居前。

政策及大事回顾：1、出台限购令城市可能继续增加；2、住建部将对海外投资者出台“限购令”； 、10月份CPI再创新高，央行上调存款准备金率50个基点；4、修改农村土地挂钩试点，严禁违背农民意愿强拆强建；5、环北京一千公里范围内将建环首都经济圈。

上市公司及相关公告：1、中银国际关注的地产上市公司上周有5家公布了10月份销售数据，销售价格环比均有所下降；2、金地集团、招商地产、新湖中宝等公司上周竞得土地；5、冠城大通10.2亿出售 .89万平米商业办公房。

投资评级和建议：

我们对行业的“中性”观点仍然维持不变，随着供给的放量，明年的地产调控将逐步回归市场化手段而淡化行政色彩，从而使得板块估值恢复正常化。

个股中，我们最为看好以万科；在区域型中小开发商中，我们持续推荐所处区域表现强势，且采取双主业模式的福星股份。另外，我们建议投资者长线布局于二三线城市商业地产商的代表世贸股份。