高考加油钢铁钢价跌幅收窄荐7股魏家

钢铁：钢价跌幅收窄 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

贸易商动手冬储，钢材价格有望企稳。2018年12月，钢材价格继续下跌，但下跌幅度较11月减缓很多。主要钢材品种中，月环比跌幅最大的是造船板，12月累计下跌5.17%，跌幅最小的为冷轧板卷，仅下跌-0.22%，螺纹钢价格12月也有较大幅度的下跌，跌幅达4.05%。原材料中，除唐山方坯外，价格均出现上涨，废钢、铁精粉、主流铁矿石价格涨幅分别达8. 7%、9.09%、5. 8%。社会库存出现分化，螺纹钢和线材库存累积，说明在价格持续下跌中，部分贸易商已经动手冬储，库存开始季节性回升，价格有望企稳。

动力煤旺季不旺，焦炭跟随钢价下跌。2018年12月，国内动力煤价格延续下跌态势，CCI5500大卡价格下跌7.5 %，较去年同期下跌18.85%。国外价格小幅回升，欧洲ARA港、理查德RB、纽卡斯尔NEWC动力煤价格12月的变动幅度分别为-0.17%%、 .9 %、0. 5%，12月，动力煤价格继续维持2016年以来的同期最低价格。12月，全国大面积低温来袭，电厂日耗迅速上升，近日已经站上80万吨关口。

日耗快速上升，电厂库存由11月末的1800万吨下降至1500万吨水平，体现了在本轮低温天气中，电厂以消耗存煤为主。从后续来看，供需紧张中间还隔着叔嫂的辈分局面不再，低温天气影响持续时间有限，预计后续煤价仍是小幅下跌为主。

投资策略：结合板块盈利及估值情况，钢铁板块建议关注具有区位优势的韶钢松山、柳钢股份，具有低估值优势的行业龙头宝钢股份、鞍钢股份。煤炭方面，建议关注产业链一体化程度较高，受行业周期波动较小的中国神华，具有环保优势的焦企金能科技，受益于煤价下跌，盈利空间有望改善的煤电企业华能国际、华电国际。行业方面，盈利快速收缩，但当前估值已经处于相对较低位置，维持行业“同步大市”评级。

风险提示：钢材下游需求不及预期；煤炭需求不及预期。