机械制造动力锂电行业强增速确定荐股计划

机械制造：动力锂电行业强增速确定 荐 股 -0 类别： 机构： 研究员：

卢旭东不仅购置了3辆高级轿车 [摘要]

事件：

工信部于 月1日发布了《新能源汽车推广应用推荐车型目录》（2017年第2批），共计201款新能源车型入围。其中，乘用车及轿车 6款，客车、城市客车128款，货车27款，专用车10款。

观点：

1.政府对新能源汽车支持力度持续，客车市场发展有望提速乘用车方面，17年第一批目录入围的有16家企业的共计7 款产品，17年第二批入围的有12家企业的共计 6款产品。结合16年的五批目录及17年的两批目录来看，比亚迪、北汽（北汽乘用车及北汽新能源）和吉利汽车表现强势，分别累计的推荐车型为5 款、 6款和 款。客车方面，17年第一批有76款产品进入目录，第二批有128款产品进入。从数据上来看，客车的补贴退坡较大，但各企业申报新能源客车的积极性呈现增强趋势。我们认为从目录公布的节奏，以及一系列对于新能源汽车和配套的充电设施建设的政策措施来看，国家对于新能源汽车行业的支持力度依然强劲，同时新能源客车的发展力度有望高于预期。我们预计2017年全年新能源汽车的销量有望突破70万台。

2.下游景气度确定，将带来锂电池产能扩张强增速新能源汽车的发展具有长远景气度，根据国家规划，到2020年新能源汽车累积销量达到500万。根据测算，2020年单年新能源汽车销量有望突破150万，按乘用车和商用车的比例为2：1，可测算出150万辆新能源汽车对应的动力锂电池搭载量约为110Gwh。根据2016年末的《汽车动力电池行业规范条件》（2017年征求意见稿）的要求，动力锂电池单体企业的年产能要求为8Gwh，PACK企业的年产能要求为4Gwh，促使了锂电池厂商的产能扩张。2016年动力锂电池全年出货量为28Gwh，比亚迪、CATL、沃特玛和国轩高科四家厂商占比高达66%，目前该四家厂商的产能扩建规划均超过10Gwh。随着动力电池价格降低，不具有规模效应的小型电池厂将逐步被兼并或者淘汰，按照全市场现有的年产能和出货量数据，预计到2020年比亚迪、CATL、沃特玛和国轩高科等各大型电池厂仍有近二倍以上的产能扩建空间，由此将带动锂电池生产设备的大量购置需求。