机械制造动车及机车大规模招标提振行业景气物业

桂花鱼养殖户只能抱着见好就收的养殖原则 机械制造：动车及机车大规模招标 提振行业景气度 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2018年10月17日，铁路总公司发布系列招标公告，招标内容包括：1）时速 50公里“复兴号”17编组动车组15列；2）时速 50公里“复兴号”高寒动车组 0组标准列； ）时速 50公里“复兴号”8编组动车组110列；4）时速 50公里“复兴号”16编组动车组5列；5）时速 50公里“复兴号”动车组电务车载设备CTCS- 级列控系统 20套；6）时速 50公里复兴号动车组电务车载设备 20套；7）交流传动八轴9600kW货运电力机车65台；8）交流传动六轴7200kW货运电力机车78台；9）机车电务车载设备（机车综合无线通信设备）264套；10）机车电务车载设备（JT-C系列机车信号设备）264套。此次密集招标主要集中在价值量高的动车、机车，及其系统设备，招标品类和数量均超预期，有利于提振行业景气度，中国中车作为唯一一家整车供应商，有望受益。

要点动车组年内大规模招标开启，“复兴号”招标品类和数量均超预期。此次招标“复兴号”动车组共有4种品类，共计1455辆。1）从类别上，本次招标首次出现“17编组”动车组，为中车公司最新研制的长编组动车，有效提升运力，也有利于单品价格的提升。此外还首次招标高寒动车组，适用高寒地区需求，其他制式动车组仍以“8编组”为主；2）从招标数量上，本次共招标160列，共计1455辆，可换算为182标准组（8编组）。截至目前，2018年已招标285标准组动车，我们预计全年招标量维持在 组之间。

机车招标已超年初预期，“货增行动计划”在实施。截至目前，2018年铁路总公司已招标各型号电力机车709台（包含此次新增招标14 台），而年初计划为 60台。超预期招标量已达 50台，价值量达70亿元。铁路总公司规划到2020年，铁路货运量目标值为47.9亿吨，较2017年增长 0%，据我们测算，未来 年机车需求量为 ,756台，货车需求量21.6万辆，机车、货车采购规模超过1,600亿元，成为轨交装备公司的主要增长点。

2019年高铁迎来竣工高峰期，轨交装备需求量趋势向上。据铁道统计公报披露，高铁2017年底通车里程达到2.5万公里，在建里程超过11,000公里。结合铁总2018年工作安排，我们预计2018年全年高铁通车里程有望超 500公里，2019年迎来通车里程最高峰。我们测算2018/19/20年通车里程有望达到 500/4500/ 000公里。伴随高铁的通车里程高峰，动车组需求量有望维持在 50列/年，贡献中国中车最大利润来源。

铁路设备投资有望加码，修复此前悲观预期。铁路总公司此前上调2018年固定资产投资预算，由7 20亿元提高到8000亿元，增幅9. %。1）基建加码，铁路先行，符合国家政策要求；2）地方政府专项债三季度加速发行，全年1. 5万亿元超预期提前近乎完成； ）2018年月份,我国铁路固定资产投资完成4612亿元，完成全年预计8000亿的58%，尤其是月增速明显。

风险提示：

铁路固定资产投资完成情况不及预期。