行业煤炭石油四家公司被ST荐6股

内燃机2020年09月04日

煤炭石油：四家公司被ST 荐6股类别：机构：研究员：

[摘要]

事件：

煤炭行业上市公司2015年年报全部披露完毕，其中我们重点覆盖的24家上市公司合计营业总收入5451.94亿元，同比减少22.6%；合计营业总成本5 .77亿元，同比减少16.7%；合计净利润59.9亿元，同比减少88.4%；合计归母净利润-14. 7亿元，首度出现合计亏损。

其中山煤国际、煤气化、国投新集、神火股份连续两年归属净利润亏损，被实行“退市风险警示”处理。

简评亏损面扩大，四家公司被“ST”处理2015年，我们重点关注的24个上市公司，亏损面扩大为66.7%。而煤气化、神火股份、国投新集、山煤国际四家上市公司连续两年归属母公司净利润为负，先后被进行ST处理。

成本控制难抵收入下滑，行业平均毛利率下滑至16%2015年，24个上市公司平均毛利率16%，为近年来的最低水平。毛利率相对较高的公司包括中国神华、西山煤电、大同煤业、潞安环能、中煤能源、永泰能源和陕西煤业。

期间费用：财务费用增加明显，印度市场对租户的吸引力将不敌两个中国的主要商务中心天津和上海。平均净利率-11.5%2015年实现财务费用合计240.08亿元，同比增长 4.1%。24家上市公司平均净利率-11.5%，为近年来最低水平。

产销量同比下降9.45%，销售均价下滑27.69%产销量方面，24家上市公司合计产销量10.09亿吨，同比下降9.45%。经过我们测算，销售均价 2 元/吨，较2014年的412元/吨同比下降21.69%。

2016一季报披露归母净利润趋稳，继续看好焦煤股投资机会针对煤炭价格的阶段性大概率上涨可能，我们基于2015年下半年煤炭公司经营数据静态测算了各公司业绩弹性。配置上这是当地的政府向我们说的请关注我们一直以来的核心组合：西山煤电、盘江股份、潞安环能、阳泉煤业、冀中能源和*ST神火。