高考加油建材需求逐步回升荐2股魏家

建材：需求逐步回升 荐2股 -18 类别： 机构： 研究员：

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报告摘要：

水泥制造指数2014年 月14日收盘点位为 129.57，近双周涨幅为-1.01%；同期沪深 00指数2014年 月14日收盘点位为2122.84，近双周涨幅为-2.58%。

水泥指数涨幅跑赢同期沪深 0进而双线融合。0指数1.57个百分点。本双周，水泥行业PE（整体法、TTM）为12.06x，相对于沪深 00溢价率为1.51，比值与两周前基本持平；PB（整体法）为1.26，相对于沪深 00溢价率为1.02.，比值比两周前上升0.02。

根据数字水泥信息，我们可以发现，本双周内全国水泥市场价格下降0.80％左右，为 9.25元/吨，其中高标P.O42.5水泥价格 55.67元/吨，低标价格 22.8 元/吨。前一周，价格下跌的区域主要有湖南长株潭和浙江宁波、台州局部地区，下调20- 0吨；价格上调区域：四川和重庆局部市场低标号袋装上调元/吨。后一周，价格上涨区域：四川、重庆和贵州等局部地区，上调元/吨；价格下跌区域：浙江杭州、湖北武汉、湖南长株潭和广东珠三角，不同地区价格下调元/吨不等。整体来看，从后一周的下半周开始，随着天气转晴，下游需求已明显回升，西南地区基本恢复正常，中南地区普遍恢复至成，华东地区在成，预计从下周开始水泥价格将会企稳。目前山西优混平仓价5 0元/吨比赛时间： 01:00，比两周前下降15元/吨；大同优混平仓价570元/吨，比两周前下降15元/吨。

行业策略简述。本双周，水泥行业指数跑赢同期沪深 00指数。尽管水泥价格整体仍然处于下跌态势，但双周后期来看，随着天气好转，需求已经逐步启动，出货量也逐步回升，预计后期水泥价格将逐步企稳回升。我们看好今年水泥行业的投资机会。从供需角度来看，供给方面，近年来水泥新增产能严控和落后产能淘汰正在积极发生作用，水泥固定资产投资增速已经连续 年处于负增长区间，2014年新增产能投放将进一步减少，市场对于水泥供给端的改善已经取得共识；目前市场比较担心的是今年的需求问题，尽管2014年前两个月投资数据一般，但从两会总理报告来看，政府对于经济增长实行区间管理，一方面促转型，一方面稳增长，稳增长是基础，今年GDP增速目标定为7.5％已经显示政府对于经济增长的信心，从水泥需求和GDP、固定资产投资的较高相关性来看，我们认为需求无需过度悲观，整体供需格局依然处于改善中。从政策来看，《国家新型城镇化规划》（年）发布，未来随着城镇化率的提升，将带来持续的住宅建设、城市基础设施建设和公共服务设施等巨大投资规模，为行业需求提供中长期支撑。

因此，我们维持行业“优于大市”评级，建议重点关注海螺水泥、华新水泥。