行业矿产信托投资风险点多

在2011年问世的众多产品中，矿产信托因其高收益尤为引人瞩目。统计显示，仅2011年上半年，国内就有12家信托公司发行34款矿产资源类信托产品，比去年同期增加13款，增幅为61.9%；发行规模达74.98亿元，同比增长69.07%。这34款矿产信托的平均期限为1.66年，平均收益率为9.19%，而集合信托平均期限为2年，平均收益率却比矿产信托低，为8.95%。

不过，在炫目的收益背后，矿产信托蕴藏的风险也在积聚，投资者该如何辨别其中的风险点，选择资金更有保障的信托计划，成为市场关注的焦点。

产品名称：中融信托“金龙川煤矿信托贷款集合资金信托计划”

信托规模：1.55亿元预期收益率：10%—12%信托期限：18—24个月产品特点：该信托产品的资金用于向贵州省织金县金龙川煤矿发放信托贷款，用于金龙川煤矿技改扩能。受托人以管理、运用或处分信托财产形成的收入作为信托利益的来源，为受益人获取投资收益。

点评：由于以采矿权或探矿权评估价作为抵押的矿产，专业性强且都储存在地下，因此，如何评估其真实性值得关注。很多矿产信托产品在发行时都会描述项目的探明储量，但实际开采条件如何，最终的开采量能得到多少，往往不得而知。此外，信托产品期限较短，而矿产开采时间较长，且受审批等因素制约，如何安排信托资金安全退出，以及项目是否存在流动性风险，投资者都需要加以注意。

产品名称：五矿信托“创越能源集团信托贷款集合资金信托计划”

信托规模：5000万元预期年化收益率：9.5%信托期限：24个月产品特点：该信托产品募集的资金用于向创越能源集团有限公司发放贷款，用于“甘肃省天水市麦积区王家门钼多金属矿”股权转让款和勘探开发费用。

由于矿产信托是典型的“高收益高风险”产品，因此，如何控制风险成了判断产品好坏的重要指标。该产品主要设立两个风险控制措施：

首先，创越能源集团主要的5名股东分别将其持有的新疆准东石油技术股份有限公司（简称“(,)”）110万股、150万股、140万股、150万股、150万股共计700万股无限售流通股股票做质押担保。“准油股份”在深圳证券交易所中小企业板上市，2011年10月31日，该股票收盘价为17.27元/股，按此计算，质押率约为41.36%。

其次，设置平仓价格和预警价格。能够覆盖信托本金和收益的基准价格为9元/股，设置平仓价格为基准价格的140%（12.60元/股），预警价格为基准价格的160%（14.40元/股）。同时，要求设立风险保证金专户，当有连续两个交易日标的股票的收盘价低于预警价格14.40元/股时，融资人必须按照合同约定两日内向保证金专户内补充保证金，保证金数量必须补足第二个交易日的股价和预警价格的差额部分（或提供相同效果的其他抵押物）。

若此后，股票收盘价又连续两个交易日低于预警价格，则融资人再依前述追加风险保证金。如果不足额缴纳保证金，按5‰缴纳滞纳金，如果超过10个工作日融资人仍未足额缴纳保证金，信托公司有权随时处置质押股权。当标的股份的收盘价连续十个交易日高于预警价格时，受托人将此前追加的风险保证金退还融资人。当股票价格低于平仓价格12.60元/股时，五矿信托将根据合同约定，有权直接变现质押物。

点评：矿产资源企业虽然收益率较高，但投资者对其仍心存顾虑，这主要是因为该行业前期投资较大，而资金回报时间较长。也正因此，银行对此类企业的贷款要求也较高，除少数大型矿产企业外，大部分尤其是中小矿企的资金来源都需要到市场上寻找。有不少矿产资源从初建但现在Facebook已经在页访问量上迅速超越雅虎。11月份阶段就开始融资，往往一两年不产生经营收入，如何控制这段时期的资金风险就显得格外重要。另外，诸如信托产品与矿山开采的期限并不匹配、信托公司能否有足够专业能力把握其中的风险等，也是值得投资者警惕的风险点。