爱建证券结构性机会依然未变位置

爱建证券：结构性机会依然未变 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点市场有调整需求。本周市场冲高回落，创业板指且出现了下跌，在连续上涨之后，市场有调整的需求，从交易额来看继续放大，市场活跃度增加。按行业表现看，本周行业出现了分化。前期涨幅较大的以建材、机械为代表的基建类出现下跌，同时创业板相关的新兴产业表现较弱，而在市场调整的需求下，避险类的低估值品种则表现较好。整体上看市场依然是震荡的趋势，虽然市场交易有所活跃，但是由于宏观经济环境没有支持大幅快速上涨的基础，投资者对于收益率的期望也不高，因此预计市场的震荡趋势短时间内也难以改善，在短期涨幅较大后，获利了解的市场心理显现，因此调整需求增加。

区域个股受益政策驱动。在剔除新股之后，市场涨幅前10位主要集中于前期跌幅较大的次新股、上海国企改革、以及重组类。本周新股发行较少，为次新股炒作提供了空间，但是这只是暂时的，未来新股发行节奏依然较快，需要注意相关题材的持续性。同时上海国企改革和新疆开发对于本地股的驱动力依然较强。跌幅较大的主要为前期涨幅较大的个股。从概念指数涨幅来看，也是以区域为代表，各地的经济计划、国改方案等等成为相关概念的驱动力。涨幅较好。而作为创业板的主力TMT相关概念表现较弱。从涨跌幅来看，市场做多的动力也有所减弱，题材概念驱动力主要来自于各地政策的驱动，而更多的体现了短期交易性的行为。未来的概念驱动力依然要注意两会期间的政策动向。

结构性机会依然未变。从整体的市场来看，经过连续的上涨之后市场有调整的需求，但是预计基本也是维持震荡的趋势，不会有大的系统性风险，因报道的真实性还有待核实。打击侵犯知识产权的违法行为是工商部门义不容辞的监管此市场的结构性的机会这个的特征依然会维持。在存量资金博弈的情况下，两会期间的政策催化剂将是市场的主要驱动力。农业供给侧改革、国企改革、军民融合等改革的主题依然是市场的主要方向。对于中小市值来说，再融资新规的出台对于次新股的炒作影响较大，短期炒高市值再创历史新高。　　近期中国石化已安排追加江苏、浙江、安徽、湖北、湖南等供应偏紧及农业省份柴油配置6.4万吨。11月份融资的困难大增，再融资的收紧IPO的提速也不利于次新股的炒作，同时中小市值的估值优势也将减弱，未来成长确定性以及估值安全将收到更多的重视。下周继续维持前期的组合配置：一拖股份、中国嘉陵、鲁银投资、金自天正等。