煤炭石油预计动力煤价跌势趋缓荐股位置

煤炭石油：预计动力煤价跌势趋缓 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点行业要闻回顾：（1）发改委宣布2017年煤炭、钢铁去产能取得良好开局；（2）多部门或出新政限制煤炭进口；（ ）重庆市 8个生产能力为9万吨/年及以下的小煤矿已全部关闭退出；（4）京津冀加快“无煤化”。

国际煤价：动力煤价格上涨，焦煤价格继续下跌。（1）美元指数下降、原油价格上涨。布伦特原油期货价格收于5 .61美元/桶，上涨5.4%。（2）澳洲港口动力煤价格上涨。纽卡斯尔动力煤价格升至7 .15美元/吨，微升0.27%。（ ）澳大利亚优质低挥发硬焦有了好的软文标题煤中国到岸价继续下跌，收于16 .5美元/吨（环比下跌 .82%）。

国内煤价：动力煤价继续下降，焦煤价格继续弱势下行。（1）环渤海动力煤指数下跌 元/吨至59 元/吨，连续8周收跌；（2）炼焦煤价继续弱势下行，吕梁主焦煤价格下跌50元/吨至1280元/吨；（ ）无烟煤价格持平，喷吹煤价格稳中有降。

库存：动力煤港口库存总体微涨，焦煤港口库存保持稳定。（1）本周，秦皇岛港库存594.5万吨，上涨5.5万吨，广州港库存214.9万吨，下跌9.1万吨。（2）六大电厂库存1188万吨，下跌1 万吨，日耗煤62. 万吨，上升0.1万吨/天，可用天数19.0天，环比微降0. 天。（ ）炼焦煤4港口库存181.2万吨，与上周持平，大中型钢厂焦煤库存可用天数14.5天，环比上涨0.5天。

投资策略：黑色系反弹，预计动力煤价跌势趋缓。上周煤炭板块上涨2.49%，强于大盘走势。环保限产导致近期焦化厂开工率下降明显，叠加钢厂焦炭库存上升，焦煤价格继续弱势下跌，焦煤中转站及终端库存仍然低位运行，叠加近期钢价上涨，焦煤底部价格预计有支撑。本周秦皇岛Q5500K动力煤看到的大多联系方式为号。但据海淀区房管局相关工作人员表示下跌至568元/吨，已回落至绿 间，6大电厂日耗煤随着温度上升有所回升，库存以及可使用天数有所回落，预计动力煤价跌势将趋缓。

月煤炭行业完成全年去产能任务46%，落后产能持续淘汰，新增产能释放有限，叠加全年安检力度较大，供给端风险偏低。央行稳定流动性的积极表态，带动深度贴水的黑色系期货上周反弹，焦炭、焦煤涨幅在6%左右，煤炭板块表现也好于大盘，我们判断二季度煤炭股主要存在交易性机会，个股方面推荐业绩弹性大、国企改革预期强的兖州煤业、陕西煤业、潞安环能、西山煤电、阳泉煤业、中国神华、中煤能源等。

风险提示：流动性可能持续偏紧；经济增速可能不及预期；政策调控力度可能过大。