地产一线城市调控升级荐股覆盖

地产：一线城市调控升级 荐9股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

成交环比持续下滑，同比增幅收窄，其中一线同环比均明显下滑，符合我们预期。

根据中国指数研究院提供的交易数据，本周 2个城市一手房成交面积环比降9%，同比升8%，较去年均值高2 %。环比来看，一线下滑17%降幅最大，二线下滑8%，三四线持平；同比来看，一线下滑20%，二线、三四线上升17%、8%。

二手房成交亦持续下滑。6个重点城市二手房成交面积环比降5%，同比升1%，较去年均值高20%。

房价仍存上涨压力。（1）本周10城市一手房均价环比7个下跌，同比8个上涨；（2）从分区均价来看，近期一二线城市呈震荡持平态势，相对稳定；（ ）从楼盘情况来看，一二线城市加推楼盘价格以持平或小幅上涨为主，去化较好。

完成两国能源价格纠纷议题。详情请点击 可售量环比持平，成交下滑致去化时间增加，库存压力缓解。本周14城市可售面积环比持平，同比降1%；平均去化时间9.2个月，环比周为8.6个月，同比周为9.4个月。上海、深圳、广州、南京去化时间在8个月以下，库存较为紧张。

年末信贷额度愈发紧张，一线城市调控升级，继沪深之后，广州今日也出台政策将二套房贷首付比提高至七成，并将限购年限由1年提高至 年。预计月楼市月成交环比下降，同比在去年基数高背景下可能持平或负增长。

三中全会确立房地产市场化调控方向，融资渠道拓宽、土地制度改革缩小政府征地范围将有效释放更多土地、小产权房试点流通等均将有效增加房地产供给。地方政府财权与事权对应、允许发债将有效缓解地方对“土地财政”的需求，缓解地价上升压力。户籍制度改革与社会保障将增加进城住房需求。总体来看，有利于房地产市场化调控与平稳发展，行业竞争格局将加剧，开发商强者恒强更趋明显，有利于低估值实力公司。

建议继续关注：A.战略清晰、资源丰富、香港公司注资启动、高增长可期的招商地产；B.业绩释放可期的低估值北京城建、北京资源丰富14年业绩40%以上增长的首开股份；C.受益环球影城低估值的中国武夷及近 年业绩处释放期的华业地产；D.受益城市群发展及城中村改造、近几年业绩有望 0%增长的福星股份。

E.业绩处高增长释放期、14年销售50%增长低估值的世茂股份。F.销售业绩良好的保利、荣盛、万科和资源丰富的泛海等。