中国铁建面临41亿巨亏海外大单成业绩炸弹生存

据每日经济报道，10月25日晚间，因重大事项停牌的（，，）（601186，前收盘价8.01元）引爆了一枚重磅炸弹。公司在海外的巨额工程项目面临高达41.5 亿元的亏损。值得注意的是，中国铁建2009年的净利润为65.99亿元，如果上述亏损金额坐实，将对其2010年业绩构成重大影响。目前，中国铁建已经就亏损索赔一事与业主协商，但尚未达成一致。

工程数量增加导致巨亏

根据公告，中国铁建承包的“沙特麦加萨法至穆戈达莎轻轨项目”的巨亏源于实际工程数量比签约时预计工程量大幅增加。

中国铁建表示，由于该项目采用EPC O ；M总承包模式，项目签约时只有概念设计，而在项目实施过程中，实际工程数量比签约时预计工程数量大幅度增加，再加上业主对该项目的2010年运能需求较合同规定大幅提升、业主负责的地下管和征地拆迁严重滞后、业主为增加新的功能大量指令性变更使部分已完工工程重新调整等因素，导致项目工作量和成本投入大幅增加，计划工期出现阶段性延误。

由于该项目社会影响重大且受到两国政府高度关注，为确保工期进度，公司下半年投入了大量人力、物力和财力，确保了项目主体工程按期完工，满足了业主有关2010年11月开通运营的要求。在此背景下，导致了合同预计总成本大幅增加。原本预计的截至2010年9月 0日合同总收入120.70亿元，而实际预计总成本为160.69亿元，再加上财务费用1.54亿元，该项目预计亏损41.5 亿元。

巨亏背后 警示真空

根据公告，查阅了了2009年2月12日，中国铁建发布的 《新签海外重大合同公告》。公告显示，2009年2月10日，中国铁建与沙特阿拉伯王国城乡事务部签署 《沙特麦加萨法至穆戈达莎轻轨合同》，施工工期约22个月，计划2010年10月开通运营。合同总金额折合人民币约121亿元，约占公司2007年营业收入的6.81％。

值得注意的是，在整篇公告中，中国铁建并没有对该项目的风险予以提示，并且直到昨日公告前，也未见任何关于该项目的风险警示。就在2009年年报中，中国铁建还将该项目作为典型案例予以大肆宣传：“沙特麦加地铁项目是中沙两国的标志性项目，工期之紧迫、任务之繁重、环境之复杂前所未有。在各方共同努力下，土建施工取得重大突破，大部分工期节点按计划要求快速推进。”

昨晚中国铁建表示，按2010年9月 0日的折算，该项目总的亏损额预计约为41.5 亿元，这将对以公司第三季度利润造成重大影响。如果不能于2010年年报前就变更及索赔事宜获得业主的批准，该项目预计也将对公司2010年利润产生重大影响。

发现，2009年中国铁建的净利润为65.99亿元，2010年上半年的净利润为 .78亿元。亏损41.5 亿元极有可能造成公司今年前三季度亏损。