金融看好行业龙头相对优势荐股覆盖

拼了 金融：看好行业龙头相对优势 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

市场表现上周申万非银指数上涨2.81%，跑赢大盘1.11%。各子板块全面上涨，其中保险板块涨幅最大，上涨6.44%；证券板块涨幅最小，上涨0. 8%。个股方面，涨幅位居前三的分别是国盛金控、海德股份、西水股份，分别上涨9.8 %、9.56%、8.77%。估值方面，截至上周五申万非银板块市盈率（TTM,剔除负值）为21.61倍。

行业要闻保监会修订并发布《产险单证》行业标准。

保监会开展偿付能力数据真实性自查工作。

保监会进一步深化商业车险改革。

证券业协会向各券商发布《关于修改《公司债券承销业务规范》的决定（征求意见稿）》。

重要公司公告东方证券：公司定增获证监会受理，A股定增不超过8亿股，拟募资不超过120亿元，用于增加公司资本金，扩大业务规模。

中国银河：子公司银河国际拟以1.67亿新币对价联昌证券国际50%的股份。

华泰证券：公司非公开发行A股股票事宜有关事项获江苏省国资委批准，公司拟定增260亿元，不超过10.89亿股。

本周观点5月，24家可比上市券商共实现营收11 亿元，环比下降 %；共实现净利润42亿元，环比下降4%。受市场、监管政策、行业盈利转型影响，券商营收今年难有大突破，但从中长期来看，券商拥有较大向上发展空间。

我们建议关注两条投资主线，一是低估值、风控能力强、提前布局投行、主动资管、财富管理业务的大型券商，比如广发证券（IPO存量、集合资管产品净值规模、并购业务规模位居行业前列）和华泰证券（经纪业务转型财富管理，投行业务全产业链服务能力强）；另一条投资主线是今年事件驱动型的中小型券商，比如国元证券（员工持股）。

保险股自今年初，至今已经累计上涨 0. 7%，市场避险情绪外加保险股自身的消费属性以及金融属性，使得保险股成为当前市场环境下的选择之一。

监管层进一步深化商业车险改革，促进行业良性发展；保险回归保障，利好传统寿险；偿二代体系实施，利好大型险企。我们建议关注传统大型寿险公司，比如中国人寿。

风险提示：市场低迷导致券商业绩下滑。