公用事业价格涨势推迟根据油价预计上DG

公用事业：NBP价格涨势推迟 根据油价预计上行空间将收窄 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

我们曾在之前发表的报告中指出，欧洲天然气价格可能过低，不利于LNG现货的竞争，而这可能导致2012/201 年冬季欧洲西北部的供需相对紧张。最近几周里，随着市场关注重点转向收紧的基本面，实际天气（以及预测天气）成为了推动价格上涨的因素。我们认为，欧洲天然气价格需要进一步上涨才能吸引LNG进口，从而平衡市场供需。然而，考虑到最近下调了201 年油价预测，我们认为NBP价格的上行空间比之前要小。

经常可以看到从漳州、泉州自驾车或乘公车前来购物的顾客寒冷天气支撑欧洲天然气需求和价格…最近几周的实际气温（以及预测气温）低于平均水平，这成为了气价上涨的推动因素，过去两个月英国NBP价格上涨了10便士/十万英热单位（1.90美元/百万英热单位）。随着冬季临近，欧洲大陆天然气库存的短缺状况以及英国供需收紧使得市场关注重点转变为吸引供应。

…但不足以吸引更多的LNG进口虽然欧洲气价最近的涨势有助于收窄亚欧价差（从8月初的接近5美元/百万英热单位到目前的2.55美元/百万英热单位），但我们认为该价差需要进一步收窄至2美元/百万英热单位或更低，才能吸引LNG现货进入欧洲西北部，帮助平衡直至201 年的天然气市场。因此我们仍看好英国NBP价格。

油价预测下调使得英国NBP价格的上行空间预测被下调然而，考虑到我们最近将201 年布伦特原油价格预测从1 0美元/桶下调至110美元/桶，我们对英国NBP价格上行空间的预测低于以往。具体而言，我们将201 年石油指数化气价预测下调了1.50美元/百万英热单位。由于我们并未调整现货价格与石油指数化气价的差异预测，这意味着我们的201 年英国NBP价格预测也下调了1.50美元/百万英热单位（7.9便士/十万英热单位）。