高考加油医疗保健2015医改深化荐7股魏家

医疗保健：2015医改深化 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

事件：2015.1.12，国家卫计委召开2015年首次例行发布会，并发布《2014年卫生计生委工作进展和2015年重点任务》（以下简称《任务》）点评：卫计委是医改主导行政部门，其重点工作的推进力度直接影就要在全国两会上提这样的立法建议响医药行业的运行，从其2015年的重点任务分析，2015年将是医改持续快速推进的一年，主要体现在：公立医院改革试点铺开、医保覆盖标准继续提升、基本药物制度持续推进、基层医疗服务和公共卫生服务持续投入。总之，我们认为，2015年各项医改政策持续推进给行业增长带来一定的扰动，但受益于国内老龄化加速进程的带来的用药刚需刚需，医药行业收入、利润仍将保持%的稳健增长。从投资角度讲，建议配置1）顺应医改方向、高性价比刚需用药的标的。如：恒瑞医药、天士力、信立泰、康缘药业。2）受政策影响较小的医疗器械、诊断、服务行业。如迪瑞医疗、迪安诊断、爱尔眼科等。

《任务》主要内容：

医保补助标准持续提升，行业有望保持%的稳健增长。继续提高城镇居民医保和新农合政府补助标准。全面实施城乡居民大病保险，完善疾病应急救助制度，切实发挥托底救急作用。暂不考虑商业健康险对支付端的增量影响，我们认为随着国内老龄化进程加速带来的刚性需求、医保补助标准的提升、大病医保的推进奠定了行业增长的基础，我比如马桶只有半边们认为2015年医药行业收入和利润有望保持%的稳定增长。给予行业“增持”评级。

公立医院改革试点从县级向城市公立医院延伸：2014年，县级公立医院已经覆盖2400多个医院，改革方式上破除了以药补医，取消了药品加成，调整了医疗服务价格，试点地区县域内就诊率达到85%以上；同时卫计委制定了城市公立医院综合改革试点指导意见，国家和省级试点城市达到6 个。

2015年计划启动江苏、安徽、福建、青海四省深化医改综合试点工作，跟踪指导试点进程，发挥示范带动作用。我们认为，从政策的走向来看，2015年药品（特别是处方药）的压力将持续加大，取消药品加成将重构目前行业产业链，对药品生产企业的销售模式、盈利能力都将有非常大的影响，看好具备刚性需求、创新性医药企业投资价值，如恒瑞医药、天力士、信立泰、康缘药业等。

价格谈判、基本药物和非基本药物采购机制衔接，真正迎来招标大年：2015年任务提出，建立国家药物政策协调机制，完善国家药物政策体系。落实完善公立医院药品集中采购工作的指导意见。建立部分药品价格谈判机制。推进基本药物与非基本药物采购机制衔接。全面启动药品集中采购平台规范化建设。根据此前产业调研（杭州维吉订阅号），2015.6前完成新一轮药品采购工作，同时结合此次发布会公告，我们认为《关于完善公立医院药品集中采购工作的指导意见》（正式版）有望在今年上半年出台，整体招标工作将快于2014年，优先受益的主要包括2010以来有新获批产品的企业，如恒瑞医药、康缘药业、信立泰等。