行业机械制造民营公司最为受益荐5股

机械制造：民营公司最为受益 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、事件概述：

2月19日中石化董事会通过了《启动中国石化销售业务重组、引入社会和民营资本实现混业经营的议案》。根据议案，董事会同意在对中国石化油品销售业务板块现有资产、负债进行审计、评估的基础上进行重组，同时引入社会和民营资本参股，实现混合所有制经营。通过议案，同意引入社会和民营资本参股，实现混合所有制经营，社会和民营资本持股比例将根据市场情况确定，自发开启国企改革序幕。

我们认为中石化下属企业将受益，同时中国石油、天然气行业开启市场化改革，经营效率提升和参与主体多元化将改变该行业，民营油气企业分散、弱小的格局将改变，民营油气上市公司将充分受益。

二、分析与判断：

中石化改革开启三大油改革序幕，逐步开放是大势所趋2月19日中石化宣布董事会通过议案，同意引入社会和民营资本参股，实现混合所有制经营，社会和民营资本持股比例将根据市场情况确定。同时，对油品销售业务板块进行重组，引入社会和民营资本参股，但持股比例不超过 0%。本次改革并非国资委要求，而是公司自发开启。

我们认为，未来几年油气行业将是改革和结构调整双重驱动，本次中石化改革将为三大油改革拉开序幕。

民营油气公司将充分受益中国石油、天然气行业长期被三大油公司垄断，民营油气公司的生存空间较为狭小，服务、设备提供商只能在区域、单一产品/服务市场依赖人脉关系生存，行业格局分散、总体较为弱小。三大油改革之后，其经营效率将得到有效提升，同时油服等向社会资源开放是大势所趋，民营企业将充分受益。

油气资源开放也是未来方向之一，但资源产品已经基本被三大油瓜分，民营油气公司未来能够涉足的资源有限，页岩气等新兴资源和海外资源是其主要方向。

投资建议：关注江钻股份和民营油气公司江钻股份是中石化控股企业，将是本次改革最为直接受益方，同时也可能成为中石化装备板块平台，后续进展值得跟踪。

民营油气设备/服务公司过去几年在设备领域突飞猛进，但近期随着机械化率提高，设备潜在增速将下降，未来将依赖页岩气开采和油服领域拓展。第三次页岩气招标即将启动，市场对页岩气行业冷淡之后，改变传统养殖的“被动”局面。其中其具体进展仍值得跟踪研究。同时，油服向民营企业开放程度有限，未来空间较大，带动的新增量将有效弥补设备潜在增速下行的风险，油气板块仍值得长期关注，我们建议关注在年末资金紧张的大环境下杰瑞股份、恒泰艾普、惠博普、通源石油、吉艾科技等公司。

风险提示：油气改革进展低于预期三大油长期国有运行体制，改革进展将是个长期过程，进度不宜期待过高。