半导体电子设备大尺寸片阻价格率先上扬荐物业

半导体、电子设备：大尺寸片阻价格率先上扬 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

本周核心观点：本周电子行业指数周涨0.09%，全行业204只标的中，扣除停牌标的，本周下跌个股达到116只，反弹动能可谓相当焦灼。下跌较多的标的以前期上涨幅度较大的二线成长白马股与次新，我们上周已经讨论过历经这轮二三季度的上涨后，整体行业的三大限制性逻辑，将行业评级降至了中性，本周我们仍维持这一评级。

本周JDI的经营危机仍在继续，新入驻会长东入来信博已决定彻底整并产线、大规模缩编海外工厂产能，调整液晶面板库存等，同时计提1,700亿日圆收拾前朝经营团队的烂摊子。另一方面，JDI表示不会设限与任何外资合作的可能性，包括鸿海、京东方、天马微电子、维信诺等中国内地厂商。JDI的脱困前景恐怕是路遥又崎岖，但是这也一个侧面反映了我国面板厂商的日渐崛起，但值得注意的是，专利、供应链渠道、超级一线客户的认可与合作仍是国内面板厂商不可忽视的短板，唯有继续努力迎头赶上方是正道。

对于国家的能源发展战略进行重新研究检讨。日本原能源计划规定 华为日前公布2017年上半营收结果，累计上半年营收达到人民币2,8 1亿元，虽然仍有较2016年同期成长15%的不错表现，但这样的数字，却已让外界注意到，过去几年持续超越百年电信络设备大厂的华为，似乎正陷入新一波成长力道迟缓的泥潭。但以细分来看，华为终端2017年上半营收达到人民币1,054亿元，年成长幅度达到 6.2%，占华为2017年上半整体营收比重约为 7.2%，不但高于2016年全年的 4.5%，也高于2015年全年的 1.04%，这却是国内品牌在逆境下突围的一个真实写照。虽然诸如运营商等业务个位数成长，之于华为而言，其实并不是寻常可见的状况，毕竟，过去几年华为虽然已长成动见观瞻的通讯巨头大厂，但其成长的脚步却一点都不慢，这也是华为在过去几年不时让外界惊叹的原因。换一个角度来看，华为在营运商业务或许可以谨慎保守，毕竟这与既有营运商在等待5G络投资明朗化的气氛仍相符；但以智能型为主的华为终端业务，却不是喊收就能收的，已经在全球稳坐第三大的华为，市场通路之广之大，通路存货之多之杂，一个大浪打来反转向下的力道，对华为的考验强度，绝不逊于过去几次华为曾经历的冬天。

我们在前两周的周报中都在重点提及风华高科可能会在国巨和华新科带动下出现新的转单获益，本周又有新的增量：受到大尺寸片阻的货源紧张影响，原本没有太大变化的大尺寸片阻价格开始出现上扬，整体060 -1206尺寸的价格都出现了上涨趋势。而原材料价格一涨再涨也令一些顶不住压力的电阻厂商率先提高出厂报价，且交货期普遍拉长至周，完全以价格为导向的厚膜电阻的反应首当其冲，我们建议投资者仍重点关注风华高科的后续走势。