行业申万宏源底价下调幅度增加重点推荐借壳转型

申万宏源：底价下调幅度增加 重点推荐借壳转型项目泰亚股份 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

本周共有14宗定增项目发行，募资总额为89.19亿元，环比增加5.70%。一年期项目4宗，募资总额11. 9亿元，平均发行折价率为 8.4 %，环比上升25.18%；三年期项目10宗，募资总额为77.80亿元，平均发行折价率为56.7 %，环比上升2 . 0%。

本周一年期项目解禁收益率大幅下降。本周有16个定增项目解禁，均为一年期项目，解禁正收益率占比为94%，解禁绝对收益率均值为149%，环比下降 5%；相对沪深 00同期涨幅的超额收益率均值92%，环比下降47%。本周无三年期项目解禁。

本周服装纺织业跨界转型标的解禁收益突出。本周纺织服装行业的跨境通（环球易购借壳百圆裤业）解禁绝对收益率最高，达到675%，其次为化工、建筑装饰和传媒，解禁收益率均值分别为22 %、157%和150%，食品饮料行业解禁收益垫底。本周融资收购类和壳资源重组类解禁收益率领先，分别为259%和202%，而项目融资类标的解禁绝对收益率为91%。

下周共计有12宗定增项目解禁，其中一年期项目10宗，三年期项目2宗，合计解禁股数约为25.28亿股。截至11月1 日，下周即将解禁的一年期项目浮动绝对收益率均值为104%，浮动超额收益率为52%；三年期项目浮动绝对收益率均值为146%，浮动超额收益率为8 %。

新增预案宗数环比下降，证监会下发批文数持续增加。本周新增预案 8宗，相比上周减少6宗；发审委审核通过17宗，相比上周减少56%；本周证监会下发67个定增项目批文，相比上周增加 1%。

修改定增数较上周基本持平，停止定增数环比减少。本周累计有8宗定增项目更加重视制造业等实业；低碳经济将成为新的增长点； 新兴市场 在国际上的分量越来越大；部分中国企业开始转变为跨国公司。修改了定增方案，相比上周减少1宗，其中5宗为一年期项目， 宗为三年期项目；同时本周有2宗定增项目停止了实施，相比上周减少 宗。

一年期定增价环比下调幅度增加，定增顺延数量减少。一年期项目中，5宗下调预案价下限，下调幅度均值为 1%，相比上周增加17.54%；康得新、乐普医疗、国旅联合分别将定增决议顺延1个月、 个月、6个月。

持续关注因破发和筹划新的定增事项停止实施标的：欧比特。本周仅有2宗定增项目停止实施，且均为主动停止实施：合众思壮因市场环境变化而主动停止，其在停止实施日股价接近破发；欧比特则计划通过债权融资等多种方式满足项目的并确立了领先优势。随后的比赛资金需求，不排除停止实施三个月后择机推出适合公司需要的再融资方案。

本周重点关注借壳转型互联平台、布局城市交通信息、深耕高端制造及医药次新股定增项目标的：泰亚股份、千方科技、日发精机、九洲药业。