高考加油上周信托型阳光私募发行成立数量减少整体收魏家

一、一周阳光动态

借道资管 私募规避投资范围限制

事件：在券商资管产品审批转报备之后，券商资管与 间的合作日益密切。近日获悉，有私募正在部署借道券商资管通道，规避信托行业部分投资标的限制，利用质押回购业务实现杠杆操作。

点评：此前，券商资管通道对私募基金的吸引力主要体现在通道费用较低。但随着券商资管投资范围的不断放宽，私募借道券商从而突破信托投资范围限制的优势也在逐渐显现。此次东源投资借道券商从事可转债回购业务也因此在业内具有更强的借鉴意义。可转债一般被认为兼具“股性”和“债性”，属于攻守兼备的投资品种。从目前的市场情况来看，目前大盘相对处于历史低位，如果在未来的2到3年间，股市在持有期中有一次上涨，即可带动可转债有25%至35%的涨幅。在通过质押式回购放大1至3倍杠杆后，投资者最终由期权价值带来的收益最高可达105%。

明星效应扩规模 私募排名亟待规范

事件：每到年末，私募排名大战总会成为市场焦点，甚至每月、每周的私募业绩前几名动向也会引起关注。阳光私募利用排名形成了宣传效应，吸引投资者选择他们的后续产品，但私募排名的弊端也在慢慢显露。

点评：不管公募还是私募，产品业绩同样具有很大的不确定性，而且，私募首只产品往往是股东自有资金投入，倾力打造，而后续产品就难以为继。观察一家私募首先应该了解其投资风格，是激进还是保守，是擅长中小盘成长股还是偏爱大盘蓝筹股，是集中持股价值投资还是波段操作趋势投机，这些因素是投资者选择介入时机以及进行资产配置时更重要的参考指标。以后私募发行平台会多元化，除了信托平台和基金专户，还有券商资管，资管，以及私募纳入监管后可以自行发产品，这些都会增加私募排名的复杂性。因此，在私募纳入监管的同时，私募基金的排名也需要进行规范，不仅可以保护投资者利益，也可以对私募行业的规范发展起到促进作用。

二、一周关注产品

丰瑞世纪1期

据用益信托工作室统计，截止2013年1月11日，丰瑞世纪1期本周收益率为1.26%，位居TOT产品收益排行榜前列。从其业绩走势来看，丰瑞世纪1期自2012年以来一直平稳震荡当中，业绩走势相对平缓，从2013年开始有所反弹。截止目前净值为0.9496，总体收益仍为负值。下图为业绩对比图：

图1：富锦6号与沪深300对比图

图1：富锦6号与沪深300对比图

三、走势：本周发行、成立数量减少

据用益信托工作室不完全统计，信托公司在本周没有发行产品；成立2只产品。具体情况详见表1。

表1：本周（含补充）阳光私募信托产品发行和成立具体情况

表1：本周（含补充）阳光私募信托产品发行和成立具体情况

为把握好私募信托产品的发行和成立趋势，我们对近20周的发行和成立情况进行统计并进行比较。由下图2可知，本周私募信托产品的发行数量为0，成立数量为2只。综合20周数据可知私募产品发行数量、成立数量都呈震荡下降之势。

图2：阳光私募产品近20周发行和成立数量情况对比图

图2：阳光私募产品近20周发行和成立数量情况对比图

四、排名：信托型阳光私募业绩排行情况

私募信托分类：非结构化产品占主导地位

由于私募信托产品包括不同的类型，且具有不同的特征，故对产品进行分类。目前阳光私募产品类型有：结构化产品、非结构化产品、TOT产品（投资标的为非结构化产品或结构化产品资金池）从而分别比较收益率，进行排名。据公开不完全统计，截至2013年1月20日信托公司推出的证券投资类信托产品共有2058个（不包含期间已清算、终止的产品），其中非结构化产品有1260个，TOT产品128个，结构化产品有670个。主要以非结构化产品为主，占比61.22%；结构化产品占比32.56%；TOT占比6.22%。构成情况如图3所示。

图3：截至本周私募产品构成情况

图3：截至本周私募产品构成情况

本周业绩排名

非结构化产品本周收益率前10位排名情况

整体收益上升，清水源1号领先

在467个披露了本周及上周单位净值的非结构化产品中，最新本周收益率排在前10位的如表2所示。本周收益率均值为0.12%，整体收益上升。

表2：非结构化阳光私募产品最新本周收益前10位排名

表2：非结构化阳光私募产品最新本周收益前10位排名

结构化产品本周收益率前10位排名情况

整体收益下降，储盈投资1号居首

在76个披露了本周及上周单位净值的结构化产品中，最新本周收益率排在前10位的如表3所示。本周平均收益率为-0.33%，收益下降。

表3：结构化产品最新本周收益率前10位排名

表3：结构化产品最新本周收益率前10位排名

TOT产品本周收益率前10位排名情况

整体收益略有上升，黄金优选7期领衔

在78个披露了本周及上周单位净值的TOT产品中，最新本周收益率排在前10位的如表4所示。本周平均收益率为0.09%，整体收益略有下降。

表4：TOT产品最新本周收益率前10位排名

表4：TOT产品最新本周收益率前10位排名

本周阳光私募业绩全面跑赢大盘

为了更好的比较阳光私募变动与市场行情变动的关系，我们将统计到的收益率与同一时期的大盘、基金指数、沪深300进行比较。截止本周，已披露净值的621个阳光私募产品的本周平均收益率为0.06%，而同期上证指数涨幅为-1.49%，基金指数为-0.87%，沪深300为-1.63%。阳光私募本周平均收益率全面跑赢上证、沪深300指数及公募基金。本周大盘在前期的上升之后开始略有调整，截止周末，收于2243点。阳光私募本轮整体收益略有上升，其中有473个私募产品跑赢基金指数；有547个私募产品跑赢沪深300；本周阳光私募实现正收益的有301个。

图4：阳光私募本周收益率整体表现

图4：阳光私募本周收益率整体表现

近一个月业绩排名

非结构化产品近一个月收益率前10位排名情况

整体正收益，博弘定增系列独领风骚

在472个披露了近一个月单位净值的非结构化产品中，最近一个月收益率排在前10位的如表5所示。截止本周末，最近一个月平均收益率为6.59%。

表5：非结构化阳光私募产品最新近一个月收益前10位排名

表5：非结构化阳光私募产品最新近一个月收益前10位排名

结构化产品近一月收益率前10位排名情况

整体正收益，博弘定增32期领跑

在68个披露了近一个月单位净值的结构化产品中，最新近一个月收益率排在前10位的如表6所示。截止本周末，近一个月结构化产品平均收益率为4.94%。

表6：结构化产品最新近一个月收益率前10位排名

表6：结构化产品最新近一个月收益率前10位排名

TOT产品近一个月收益率前10位排名情况

整体正收益，黄金优选9期系列领先

在73个披露了近一个月单位净值的TOT产品中，最新近一个月收益率排在前10位的如表7所示。截至本周末，近一个月TOT产品平均收益率为6.72%。

表7：TOT产品最新近一个月收益率前10位排名

表7：TOT产品最新近一个月收益率前10位排名

今年以来业绩排名

跑赢大盘，储盈投资暂这很可能变成新一轮的金融忧患。 一方面是增长压力仍大居榜首

截止本周末，653个阳光私募产品披露了今年以来的产品净值，今年以来收益率前十强排名如表8所示。今年以来阳光私募整体平均收益率为0.34%。而同期上证指数涨幅为-1.15%，整体收益跑赢大盘。截止目前，去年年度三强暂未入榜。

表8：阳光私募产品今年以来收益率前10位排名

表8：阳光私募产品今年以来收益率前10位排名

五、一周私募介绍

丰瑞世纪投资

北京丰瑞世纪投资管理有限公司成立于2009年7月，由并留有联系、电子邮箱以及邵周成毕业论文的链接址徐峰先生及其专业投资团队组建而成，凭借丰富的操作经验及风险控制能力，专注于中国企业股权价值研究和行业基本面分析，结合宽广的国际视野把握宏观经济周期的波动，为客户创造收益。

核心人物：徐峰：本科就读于山东大学应用数学系，硕士毕业于中国人民大学数量经济学专业。现担任北京丰瑞世纪投资管理有限公司总经理。徐峰先生年曾在(,)任金融工程和可转债分析师；年于中国再保险资产管理公司任投资经理。

【独家稿件声明】凡注明“和讯”来源之作品（文字、图片、图表），未经和讯授权，任何媒体和个人不得全部或者部分转载。如需转载，请与联系；经许可后转载务必请注明出处，并添加源链接，违者本将依法追究。