行业机械制造优质细分龙头业绩持续领跑估值错杀

机械制造：优质细分龙头业绩持续促进跨区域电能交易和跨区域电协调发展。开展跨省跨区电能交易价格专项检查领跑 估值错杀带来布局良机 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

事件：部分重点跟踪标的公告三季报业绩预告，机械行业上市公司延续利润表修复，油气设备、激光设备仪器仪表等细分子行业公司利润增速较高，我们预测工程机械、煤机、缝制设备、半导体与锂电设备等细分板块龙头仍将维持较高利润同比增速。

工程机械：主要设备同比销量维持增长，三季报利润有望继续超额释放。基建预期向好已成确定性利好，我们认为2018Q4开始部分大型基建工程将实现集中开工，东部铁路、公路路加密与扩容、病危水库改造、地铁等城域交通建设、市政工程等将继续成为基建投资的主要去向，截至2018年9月，地方政府专项债累计融资净额已达1.25万亿，8、9月单月净融资额分别达4 94/6524亿元，基建定向刺激从项目、资金等方面均有一定保障。稳定的下游需求有望支撑工程机械正常更新，我们预计Q 挖机销量同比增加 5%左右、环比减少 9%左右，汽车起重机销量同比增加60%左右、环比减少10%左右，规模效应与原材料涨价压力减小有望进一步修复龙头盈利能力，我们预计三一重工Q 净利润1 亿元，同比+102%，环比- 1%，Q1- 净利润47亿元，同比+160%；徐工机械公告Q 净利润 ..5亿元，同比+5 %-98%，Q1- 净利润14..5亿元，同比+87%-100%；预计零部件优势企业艾迪精密Q 净利润6500万元，同比+76%，环比-8.5%，Q1- 净利润1.87亿元，同比+82%。

缝制设备：国产龙头继续扩张，Q 业绩维持高增长。国内小批量多批次需求进一步强化，中小企业崛起；产业转移带动东南亚设备需求爆发，国内龙头有效跟随下游大厂实现海外扩张。杰克股份是国内龙头，专注平包绷、专注中小企业、产品性价比高，销售持续高增长；有效主导产业转移，实现对日系产品替代，预计2018Q1- 实现净利润 .7亿元，同比+58%。

高空作业平台：国内行业继续爆发，贸易战影响有限。国内高空作业平台继续处于高速发展期，浙江鼎力逐步完成对国内主要租赁商的渗透，下游应用不断拓展；在全球最重要的高空作业市场，浙江鼎力与美国联合租赁形成了有效合作，有望进一步推动在美业务开展。

若贸易战加税商品范围进一步扩大，公司将面临一定的价格压力，但公司在美国有生产基地、参股在美主要经销商CMEC，预计税收费用将有效与下游分摊，我们认为公司盈利能力不会受到严重影响。预计浙江鼎力2018Q1- 实现归母面对竞争的回应。净利润 .07亿元，同比+ 5%。

激光设备：国产激光器龙头持续爆发，进口替代加速进行。激光加工技术迭代带动激光器价格下降与应用领域扩展，传统领域性价比提升与新兴领域需求爆发进一步加码行业发展，国产设备性价比优势逐步胜出。锐科技光技术领先、高功率产品销量高速增长，国内市占率仅次于IPG；产业链垂直整合有效增益利润空间，对冲降价对利润总额的影响；研发突破半导体激光器，下游实现充分拓展。锐科技光预告2018Q1- 实现归母净利润 .6 - .7 亿元，同比增长67.55%-72.17%。