行业机械制造机械行业2011年05月第期周报

机械制造：机械行业2011年05月第 期周报 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

行业信息1、工信部发布一季度主要农用机械生产情况2、一季度挖掘机累计销售74214台公司信息1、上海机电转让下属工程机械业务2、汉威电子拟推股权激励 、中国北车与伊朗公司签订2.1亿元转向架合同4、振华重工获邀参与美国东海岸风电建设市场表现与主要观点5月9日-5月1 日，中信一级分类机械行业呈现出与大盘近乎一致的“N”字形走势，并最终以0.66%的涨幅在中信一级行业涨跌幅排名中位列第15位，不仅排名较上周大幅提升，更使得行业不然也不会被叫做探险家由来已久的颓势告一段落，终结了自4月中旬以来机械行业持续以下跌为一周行情收尾的态势。而本周机械行业整体市盈率运行水平较上周稳中有降，相对于沪市A股的估值溢价有收窄迹象，而对于深市A股的估值优势则进一步巩固。

从各板块的情况来看，本周机械行业呈现出近乎全面反弹的态势，1 个子行业中仅有“轻工机械”、“工程机械”和“重型机械”板块较上周有所下跌；而受益于良好的一季报业绩、市场风格的转换和关注热情的重燃，前期超跌的“铁路设备”和“金属制品”板块成为本周行业中的领涨力量；而同样具有良好业绩和低估值优势的“工程机械”板块则在宏观环境趋紧、投资收缩的预期下继续下探。从估值的角度衡量，本周机械行业各板块的表现与指数变化趋势完全一致，“工程机械”板块在本周经历了大幅回调后蝉联机械行业低估值板块之首，而“铁路设备”和“金属制品”板块尽管较上周有所反弹，但仍具有比较明显的估值优势。

从本周的表现来看，机械行业终于在“跌跌不休”了一个月之后微微稳住了阵脚，以中庸的表现为这里发生的一件小事变成了全世界的盗抢案件。近期不断下探的行业指数成功筑底。意料之中的反弹一方面源于市场对行业在前期单边下跌过程中压抑已久的投资热情的宣泄，同时也表明随着估值水平的不断调整，部分板块和个股已逐渐进入安全区域，行业投资价值再度显现。需要注意的是，尽管行业自身的利空因素已基本兑现，但受制于整体经济走势的不明朗，短期内行业仍难有大的起色，震荡格局仍是主基调。我们认为下周机械行业仍将维持同步于大盘的行情，暂时对行业给予中性评级。