高考加油机械制造民营公司最为受益荐5股魏家

机械制造：民营公司最为受益 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、事件概述：

2月19日中石化董事会通过了《启动中国石化销售业务重组、引入社会和民营资本实现混业经营的议案》。根据议案，董事会同意一个原因是冬季是其销售旺季在对中国石化油品销售业务板块现有资产、负债进行审计、评估的基础上进行重组，同时引入社会和民营资本参股，实现混合所有制经营。通过议案，同意引入社会和民营资本参股，实现混合所有制经营，社会和民营资本持股比例将根据市场情况确定，自发开启国企改革序幕。

我们认为中石化下属企业将受益，同时中国石油、天然气行业开启市场化改革，经营效率提升和参与主体多元化将改变该行业，民营油气企业分散、弱小的格局将改变，民营油气上市公司将充分受益。

二、分析与判断：

中石化改革开启三大油改革序幕，逐步开放是大势所趋2月19日中石化宣布董事会通过议案，同意引入社会和民营资本参股，实现混合所有制经营，社会和民营资本持股比例将根据市场情况确定。同时，对油品销售业务板块进行重组，引入社会和民营资本参股，但持股比例不超过 0%。本次改革并非国资委要求，而是公司自发开启。

我们认为，未来几年油气行业将是改革和结构调整双重驱动，本次中石化改革将为三大油改革拉开序幕。

民营油气公司将充分受益中国石油、天然气行业长期被三大油公司垄断，民营油气公司的生存空间较为狭小，服务、设备提供商只能在区域、单一产品/服务市场依赖人脉关系生存，行业格局分散、总体较为弱小。三大油改革之后，其经营效率将得到有效提升，同时油服等向社会资源开放是大势所趋，民营企业将充分受益。

油气资源开放也是未来方向之一，但资源产品已经基本被三大油瓜分，民营油气公司未来能够涉足的资源有限，页岩气等新兴资源和海外资源是其主要方向。

投资建议：关注江钻股份和民营油气公司江钻股份是中石化控股企业，将是本次改革最为直接受益方，同时也可能成为中石化装备板块平台，后续进展值得跟踪。

民营油气设备/服务公司过去几年在设备领域突飞猛进，但近期随着机械化率提高，设备潜在增速将下降，未来将依赖页岩气开采和油服领域拓展。第三次页岩气招标即将启动，市场对页岩气行业冷淡之后，其具体进展仍值得跟踪研究。同时，油服向民营企业开放程度有限，未来空间较大，带动的新增量将有效弥补设备潜在增速下行的风险，油气板块仍值得长期关注，我们建议关注杰瑞股份、恒泰艾普、惠博普、通源石油、吉艾科技等公司。

风险提示：油气改革进展低于预期三大油长期国有运行体制，改革进展将是个长期过程，进度不宜期待过高。