行业财富证券IPO重启推动行情进一步深化

财富证券：IPO重启推动行情进一步深化 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

市场如期大涨，顺利切入反弹下半场，本周上证综指上涨6.1 %，中小板指和创业板指分别上涨6.02%和7. 9%。无风险收益率下滑的判断正在被验证，正如我们上周周报中所说，这种利率的下降最多出现延迟，不会不到。

暂停4个月之久的IPO将于近期重启。证监会发言人邓舸在例会上表示，证监会将在完善新股发行制度后重启IPO。此前暂缓发行的28家公司将在年内完成发行，其中，已经履行缴款程序的10家公司先行启动。从历年IPO暂停和重启的时机看，暂停一般发生在股指急跌深跌时2015年1月17日下午，而重启时点大部分都在距沪指低点上涨10%以上。此次IPOCJ ShowGirl社团成员魏娜宅男最爱甜美风重启时沪指为 590.0 点，距此期间低点上涨20.59%，股票市场应该说已进入自我修复、自我调节阶段，此时恢复和保持合理适度的新股供给，有利于增加市场活力，增强券商的盈利能力，推动行情进一步深化。而本次完善新股发行制度最重要的改变是取消现行新股申购预先缴款制度，改成按持股市值配售，确定配售数量后再进行缴款。取消预缴款可大幅减少新股发行中投资者需要动用的资金数量，从而降低资金在打新期间的波动，按持股市值配售，则将推动大家对低估值蓝筹的偏好。

出口数据持续下滑。今年前10个月，我国进出口总值19.9 万亿元人民币，比去年同期下降8.1%。其中，出口11.46万亿元，下降2%；进口8.47万亿元，下降15.2%；贸易顺差2.99万亿元，扩大75. %。其中，对美国、东盟出口保持增长，对欧盟、日本出口下降，说明相关国家和地区经济持续不振对中国的出口构成长期压力，在外需和内需同时受挫的背景下，预计四季度乃至明年上半年中国仍将面临较大的经济增长压力。

反弹料将延续。我们维持此前的观点，随着风险偏好的修复告一段落之后，下半场大概率会出现风格切换，因为下半场的主要推动力将变成无风险收益率的下行，目前已经出现小幅下行迹象，趋势还将延续一段时间，四季度反弹进入下半场叠加ＩＰＯ重启后的市值配售制度，均有利于提升大家对蓝筹股的偏好，建议投资者继续重点配置以金三胖（券商、保险、银行）为主的低估值蓝筹品种。