机械制造动车组需求持续增加荐股哈

机械制造：动车组需求持续增加 荐1股 类别： 机构： 研究员：

协助美军将其击毙。 [摘要]

事件：

10月26日轨交板块大幅上涨。

投资要点：

轨交行业底部已明，静待业绩拐点我们认为前三季度轨交板块公司业绩普遍下滑主要是由于16年全年高铁招标不达预期，16年上半年动车组招标量仅为21列，由于动车组交付周期一般为个月，从而导致今年前三季度轨交行业上市公司业绩普遍不及预期。我们认为随着今年动车招标重启，以及“复兴号”采购需求持续增加，轨交行业中涉及动车组业务的上市公司业绩有望迎来复苏。预计今年下半年还将有50列标动进行招标，加上在手订单，预计今年交付量将达到 50列，三季度起动车组需求复苏较为确定。

动车组需求逐步增加，铁总招标辆有望稳步增长我们预计2017年下半年起动车组需求逐步增加，铁总招标辆有望稳步增长，主要原因有三点：1、根据铁总规划，2017年预计高铁投入新线运营里程达 000公里，2018年投入新线运营里程达4500公里，同比大幅提升，对应动车组需求大幅增加；2、自9月21日起，京沪高铁率先提速至 50km/h，我们认为 50km/h的运营时速有望在高铁大部分线路普及，从而导致运营车辆密度增加，对应动车需求随着增加； 、自2017年起，运营动车组将批量进行5级修，5级修修程较长，因此需要新增动车组去填补对应空缺，从而促使动车组需求增加。预计三季度起轨交行业上市公司将迎来业绩修复，建议关注国内轨交龙头企业中国中车（）。

“复兴号”采购量快速增长，多种类标动有望带动需求进一步增长“复兴号”需求持续增长，长编组、250KM/h制式有望进一步打开市场空间。

中国铁总以大约1.80亿元/列为基础谈判价格，最终确定在此基础上降价5％，实际采购价1.70亿元/列，与CRH 80价格基本持平。新造车辆将优先用于京沪高铁和在建的京张高铁，采购价格商定之后，动车组招标有望加速落地。目前在造“复兴号”动车组除年初中铁总采购的50列外，在价格谈妥之后，铁总迅速完成了复兴号的第二批采购，共计104列，平均每列1.71亿元，加上年初采购的50列标动，今年复兴号总采购量已经达到154列。据悉，铁总与中车正在积极研发长编组以及250Km“复兴号”，铁总对运力较大的长编组标动需求更大，市场空间有望进一步打开，我们认为随着“复兴号”需求持续增长，动车招标采购进度有望加快。

风险提示1、动车组招标不及预期；2、铁路固定资产投资不及预期。